De Europese economie groeit harder dan blijkt uit de officiële cijfers en bovendien is er sprake van versnelde groei. Dat, tezamen met de snelle groei in de VS, maakt dat Schroders zijn groeiverwachting voor de eurozone opwaarts bijstelt. ‘Moet de ECB niet op de rem trappen?’, vraagt econoom Azad Zangana in aanloop naar de vergadering van de ECB vandaag.
De econoom rekent op 2,6 procent groei in 2018, waar hij eerder inzette op 2,3 procent. Voor 2019 heeft hij zijn groeiverwachting bijgesteld van 1,9 procent naar 2,2 procent.
Zangana vraagt zich in een marktrapport af of de groeimotor in de eurozone niet oververhit zal raken. De vraag is wanneer de Europese Centrale Bank in actie komt om dat te voorkomen, werpt de econoom op.
De meningen binnen de ECB zijn verdeeld. De “dovish” leden willen vasthouden aan het ruimte beleid, om de inflatie op het gewenste niveau van net beneden de 2 procent te krijgen. De haviken pleiten juist voor een -vroegtijdig- einde van het ruime beleid.
Vanmiddag staat in Frankfurt de volgende beleidsvergadering van de ECB op het programma, waarna een persconferentie volgt. Voorlopig lijkt er weinig te veranderen aan het inmiddels drie jaar durende opkoopprogramma, maar de markt zal wél ogen en oren openhouden om eventuele - voorzichtige - hints van voorzitter Mario Draghi over de periode na september te kunnen duiden.
Tot die tijd koopt de centrale bank namelijk nog altijd maandelijks voor 30 miljard euro aan obligaties op, daarna zou de ECB kunnen stoppen met haar aankoopprogramma.
Een einde in september is waar Zangana van Schroders vanuit gaat. Vervolgens zet de econoom in op een renteverhoging van 25 basispunten in het eerste kwartaal van 2019 en een tweede in het derde kwartaal.
Strateeg Matthew Cairns van Rabobank wijst erop dat elke aanpassing aan de “forward guidance” (het verwachtingsmanagement) slechts een minimale impact zal hebben. De markt heeft al geaccepteerd dat het programma tussen eind september en eind december wordt afgebouwd, aldus de strateeg tegenover Bloomberg.