Er moet rekening worden gehouden met een koerscorrectie op de korte termijn van 10 tot 15 procent, na de rally die op 9 maart is gestart en de beurzen gemiddeld 40 procent hoger heeft gezet.
Dat zegt Klaus Kaldemorgen, hoofd aandelen bij DWS Investments. Hij sprak onlangs op een congres van DWS in Berlijn.
Na die correctie is er een groeipotentieel van nog eens 40 procent in de komende twee jaar.
Kaldemorgen raadt aan om je als belegger te concentreren op sterke bedrijven in ontwikkelde landen.
Overvloedige cash langs de kant
DWS vindt dat beleggers voor de korte termijn behoedzaam moeten zijn, maar op de middenlange termijn weer meer risico moeten nemen nu veel leading indicators wijzen op een stabilisatie van de (wereld)economie.
‘Hoe groot het potentieel is, blijkt uit het enkele feit dat alleen al in de VS 40 procent van het vermogen in cashposities langs de kant staat te wachten op nieuwe kansen.’
Kaldemorgen wijst erop dat tussen maart en mei beleggers op grote schaal zijn overgestapt van defensieve sectoren als telecom en farma, naar cyclische sectoren als energie, technologie en materialen. Deze sectoren hebben verhoudingsgewijs sterk geprofiteerd van de koersrally van na 9 maart.
Het meest attractief zijn in de ogen van DWS bedrijven die actief zijn in infrastructuur en de oliesector en ondernemingen die zich richten op duurzame energie.
Ook raadt Kaldemorgen aan om dividend als inkomstenbron in een beleggingsstrategie van ‘wait and see’ mee te nemen
Goud als belegging
DWS verwacht dat inflatie binnen afzienbare tijd deflatie als leidend economisch onderwerp zal aflossen. In dat verband vindt hij goud een goed alternatief voor zowel de dollar als de euro.
‘Goud is tussen 2000 en nu gestegen van ongeveer 300 dollar per troy ounce naar een bandbreedte tussen de 950 en 1000 dollar. Wij verwachten een verdere stijging, nu er voor honderden miljarden in de economie is gepompt en zowel de dollar als de euro onder druk kunnen komen te staan’, zegt Kaldemorgen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘Goudprijs naar $ 3500 per troy ounce’
‘Amerikaanse economie stabiliseert zich’
Kaldemorgen noemt nog een andere reden waarom de goudprijs kan stijgen, namelijk dat de productie wereldwijd afneemt en de vraag stijgt. Als bewijs daarvoor wijst hij op trackers op goud die in 2008 een instroom kenden van 500 miljoen dollar. Ook landen als China kopen op grote schaal goud in.
Sectorallocatie
In de sectorallocatie is DWS overwogen in energie (+8,3 procent), industrie (+4,2 procent), gezondheidszorg (+1,9 procent) en telecom (+3 procent) en onderwogen in financials (-12,7 procent), ICT (-6,5 procent), staples (-8,1 procent), utilities (-2,9 procent), materialen (-5,4 procent) en discretionary (-8,2 procent).
Opvallend is dat ook DWS in zijn modelportefeuille vooral op beter tijden wacht: ten opzichte van de benchmark is men voor 26,4 procent overwogen in cash.