Het sentiment in Groot-Brittannië is maandag snel verslechterd en sleepte vooral de bouwsector en vastgoed in zijn val mee. Aanleiding waren cijfers over een sterk gedaalde inkoopmanagersindex (PMI) in de bouw. Ook vastgoedfondsen gingen onderuit.
Er werd bekend gemaakt dat de PMI van de bouw was gedaald in juni naar 46, tegen een eerdere 51,2. Het is het laagste punt in zeven jaar. De markten hadden een daling verwacht naar 50 punten. De daling werd vooral ‘behaald’ vóór het EU-referendum op 23 juni.
In reactie op het nieuws gingen beursgenoteerde vastgoedbedrijven en bedrijven in de woningbouw in de FTSE 100 fors omlaag. Dat gold voor British Land, Land Securities, Hammerson en voor woningbouwers zoals Berkely Group Holdings, Barratt Developments en Persimmon. Ze verloren allemaal 2 procent of meer.
Economen voorspellen dat het vertrek van Groot-Brittannië uit de EU grote gevolgen kan hebben voor de Britse economie. Zij verwachten ondermeer dat de huizenprijzen in Londen en omgeving fors kunnen dalen. Het ratingbureu Fitch ging vóór het referendum uit van een prijsdaling van 25 procent.
Standard Life sluit Brits vastgoedfonds
Het nieuws liet ook vastgoedfondsen in Groot-Brittannië niet onberoerd. Standard Life Investments besloot maandag onverwacht beleggers de mogelijkheid te ontnemen om uit het UK Real Estate Fund te stappen. Aanleiding is dat beleggers hun stukken willen verkopen, wat tot liquiditeitsproblemen zou hebben geleid. Het fonds had 2,9 miljard pond onder beheer.
SLI publiceerde een persbericht waarin stond dat zij alle handel in het fonds per direct heeft gestaakt. ‘The decision was taken following an increase in redemption requests as a result of uncertainty for the UK commercial real estate market following the EU referendum result.’
De opschorting van de handel heeft plaatsgevonden om de belangen van alle beleggers te waarborgen, aldus Standard Life Investments en zal gelden voor 28 dagen. Open-end vastgoedfondsen proberen retailbeleggers liquiditeit te bieden. Maar omdat het veelal illiquide beleggingen zijn - vastgoedprojecten - houdt SLI een cashpositie in het fonds aan van 13 procent. Klaarblijkelijk is dat niet voldoende geweest om te voldoen aan het verzoek van vele beleggers om uit te stappen.
Ook Aviva Investments sluit fonds
Dinsdag sloot ook Aviva Investments een vastgoedfonds voor uittredende beleggers. Mede om deze reden daalden aandelen fors van beursfondsen die zich op commercieel vastgoed richten.
Het gaat om het UK Property Trust Fund van Aviva, dat 1,8 miljard pond onder beheer heeft, en vanaf maandag met forse uitstroom werd geconfronteerd. Maandag maakte Standard Life Investments bekend dat het zijn UK Real Estate Fund sluit voor uittredende beleggers.
De maatregelen van deze twee huizen heeft ook grote impact op asset managers: de beurswaarde van Legal & General, Aberdeen Asset Management en Standard Life nam dinsdag af tot 6 procent. Zij beheren de grootste genoteerde beleggingsfondsen van Groot-Brittannië.
Vastgoedfondsen passen prijsstructuur aan
De tijdelijke sluiting van het fonds voor uittredende beleggers volgt op een eerder besluit van SLI om de marktwaarde van het fonds met 5 procent bij te stellen. Aanleiding is onzekerheid over de waardering van het vastgoed nu Groot-Brittannië uit de EU stapt. Ook andere fondshuizen, zoals Aberdeen Asset Management, F&C en Henderson, besloten tot vergelijkbare stappen. Van de totale uitstroom van de afgelopen dagen, ging het volgens de Financial Times voor 76 procent om vastgoedfondsen.
Eerder dit jaar was al sprake van uitstroom. Dat was voor M&G, Henderson en Columbia Threadneedle en later ook voor SLI en Aberdeen aanleiding de prijsstructuur van het vastgoed te wijzigen.