Er is nog zoveel onduidelijk over Mifid II, een set van ingrijpende nieuwe Europese regels voor de beleggingsindustrie, dat de invoerdatum van januari 2017 onhaalbaar lijkt. Uitstel is in feite nu al onvermijdelijk geworden.
Dat heeft Alexander Schindler, sinds afgelopen zomer voorzitter van de Europese brancheclub voor fondsmanagers Efama, donderdag gezegd in Londen. Daar was hij om lokale journalisten bij te praten over de recente ontwikkelingen in de industrie.
De voorbereidingen voor de invoer van Mifid II, de Europese richtlijn die de positie van fondsbeleggers moet verstevigen, houdt de gemoederen het meeste bezig.
‘De grootste zorg is nu om helderheid te krijgen over de technische aspecten’ van Mifid II, zei Schindler. ‘Maar niets is nog duidelijk en er moet voldoende tijd overblijven voor implementatie.’
Minstens een half jaar uitstel
Schindler meent dat de invoerdatum van 3 januari 2017 met ‘minstens een half jaar’ opgeschoven zou moeten worden, maar verwacht niet dat de beleidsbepalers in Brussel genegen zullen zijn aan deze oproep gehoor te geven. ‘Hun antwoord zal waarschijnlijk zijn: geen uitstel. Maar de klok tikt.’
Efama, dat benadrukt de Mifid II-gedachte van meer transparantie volledig te steunen, is niet de eerste die waarschuwt voor de trage voortgang rond Mifid. Eerder liet onder meer de Britse Investment Association zich al in zorgelijke bewoordingen uit.
Mifid II voorziet in een aangrijpende aanpassing van een Europese beleggingsrichtlijn uit 2004. De aangepaste richtlijn moet ervoor zorgen dat - de ervaringen van de crisis in acht genomen - de Europese handel in aandelen, obligaties en andere beleggingsproducten veiliger en transparanter wordt.
Provisieverbod
Mifid II voorziet onder meer in waarborgen die ervoor moeten zorgen dat de klant de beste prijs krijgt als een order wordt uitgevoerd. Ook wordt de betaling van commissies aan financieel adviseurs door fondsaanbieders van wie producten bij de klant worden aanbevolen strenger gereguleerd.
Het Verenigd Koninkrijk en Nederland zijn op dit vlak overigens al een stap verder gegaan door de betaling van deze commissies helemaal te verbieden.
De problemen zitten vooral bij de technische standaarden voor Mifid II die zijn geformuleerd door Esma, de Europese toezichthouder op de financiële markten. Deze zogeheten ‘delegated acts’ zouden begin oktober bekend moeten zijn. Maar ze hebben vertraging opgelopen, onder meer door weerstand in het Europese Parlement tegen het 1.500 pagina’s tellende voorstel van Esma.
Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk - de Europese landen met de grootste financiële centra - hebben in een gezamenlijke brief aan de Europese Commissie ook al hun zorgen geuit over de voorstellen van Esma die op gespannen voet zouden staan met de aanpak die de lidstaten hadden afgesproken.
Als Mifid II eenmaal definitief is vormgegeven en aangenomen door de beleidsbepalers in Brussel, moeten nationale overheden en toezichthouders de nieuwe regels nog implementeren. Volgens Efama, onder wiens paraplu 56.000 beleggingsfondsen vallen, voorziet dat ook hier tijdsproblemen zullen ontstaan.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- ‘Fondshuizen rapporteren heel verschillend over kosten’
- ‘Mifid-regels schieten een beetje door’
- ‘Marktreacties zeer negatief op Mifid II’