In de periode april-juni 2021 heeft EFAMA, samen met haar nationale verenigingen, een enquête gehouden om de omvang van de Europese ESG-markt in zijn geheel te schatten, waarbij werd gekeken naar fondsen en discretionaire mandaten. Dit was de tweede editie van deze enquête.
Sindsdien heeft de ESG-markt aanzienlijke veranderingen doorgemaakt, zowel op regelgevend als op marktniveau.
De uitbraak van de pandemie, de scherpe marktdaling die volgde op de eerste lockdownmaatregelen en het daaropvolgende markt herstel gaven een boost aan ESG-beleggen in 2020. De grootste verandering vond echter plaats op regelgevend niveau, met de invoering van de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) in maart 2021.
Dit was de eerste keer dat EFAMA gegevens verzamelde over SFDR artikel 8- en 9-fondsen. Deze gegevensverzameling biedt een vollediger beeld van de ICBE- en AIF-markten in vergelijking met gegevens van commerciële gegevensverstrekkers.
Commerciële gegevensverstrekkers hebben doorgaans een goed overzicht van de ICBE-markt (die hoofdzakelijk retailbeleggingsproducten bestrijkt). De AIF-markt, die vooral institutionele fondsen omvat, wordt doorgaans minder goed gecovered. Dit is duidelijk te zien bij een vergelijking van de cijfers voor fondsen uit hoofde van artikel 8 van de SFDR in landen met grote institutionele markten, zoals Frankrijk of Nederland, waar de nettoactiva aanzienlijk groter zijn dan de gegevens van commerciële aanbieders doen vermoeden.
De enquêteresultaten geven een eerste beeld van een markt die nog volop in beweging is en moeten daarom met enige voorzichtigheid worden behandeld.
De ESG-markt heeft sinds de invoering van SFDR al aanzienlijke veranderingen ondergaan en zal in de komende maanden en jaren ongetwijfeld nog meer veranderingen ondergaan.
Een belangrijke bevinding van het onderzoek is dat de coverage van fondsen door de artikelen 8 en 9 ongelijk is in Europa. Dit kan worden verklaard doordiverse factoren, zoals uiteenlopende interpretaties door de nationale toezichthouders van de SFDR Level 1 tekst, de vertraagde tenuitvoerlegging van de Level 2 maatregelen en de uiteenlopende maturiteit van de markten voor ESG-fondsen tussen de lidstaten.
Zodra de regelgevingsonzekerheid en de onopgeloste operationele kwesties van het FRR en de informatieverschaffing in verband met de taxonomie zijn opgelost, mogen we een betere beleggerservaring verwachten ervaring, vooral voor kleine beleggers met duurzaamheidsvoorkeuren op basis van de onlangs ingevoerde ESG-wijzigingen onder MiFID II.