Wie klimaatimpact wil creëren, moet in alle sectoren beleggen. Ook gevestigde bedrijven kunnen hun duit in het zakje doen. En een strikt model is een must.
Het klimaatimpactfonds van La Financière de l’Echiquier heeft zopas zijn eerste verjaardag gevierd. De strategie is gericht op bedrijven in alle sectoren die hun uitstoot fors willen terugdringen.
Door de uitbraak van het coronavirus is de belangstelling van beleggers voor strategieën die klimaatoplossingen bedenken alleen maar toegenomen. Onlangs hadden wij de gelegenheid om Paul Merle (foto) te ontmoeten, die het fonds Echiquier Climate Impact Europe beheert sinds de lancering in december 2020. In zijn eerste jaar haalde het fonds een rendement van meer dan 12 procent.
‘Wij hebben een sterk innovatieve en pragmatische aanpak. We beleggen immers in aandelen aan die doorgaans niet aanwezig zijn in concurrerende fondsen, die meer blootgesteld zullen zijn aan klimaatveranderingsoplossingen (hernieuwbare energie, elektrische auto’s, energie-efficiëntie), ook al vertegenwoordigen die slechts ongeveer een derde van ons beheerd vermogen.’
Drie segmenten
‘In plaats daarvan zijn we vertrokken van het uitgangspunt dat elke sector een rol zal spelen in de klimaattransitie, en we hebben ervoor gekozen om in onze portefeuille bedrijven op te nemen die in hun sector de sterkste klimaatverbintenissen hebben. Het onderliggende idee is dat deze bedrijven hun hele toeleveringsketen en hun concurrenten op sleeptouw zullen nemen.’ Dit luik van de portefeuille, dat uit pioniersaandelen bestaat, vertegenwoordigt ongeveer 40 procent van de beheerde activa, met namen als Kering of AstraZeneca in de portefeuille.
Ten slotte is de rest van de portefeuille belegd in bedrijven in een transitiefase, die actief zijn in sectoren die grote energieverbruikers zijn en die steun nodig hebben om koolstofarm te worden. ‘Het is sterk aangeraden om deze bedrijven niet uit te sluiten, zolang ze zich sterk inzetten om hun CO2-uitstoot te reduceren. Zo vermeldt hij de Finse raffinaderij Neste, die de afgelopen tien jaar is overgestapt van het raffineren van ruwe olie naar het raffineren van plantaardig of dierlijk vet om biodiesel te produceren die de emissies van het luchtvervoer met 80 procent vermindert.
Drie filters
Het selectieproces bestaat uit drie filters om aandelen te selecteren uit het beleggingsuniversum. De eerste is een klassieke filter die rekening houdt met verschillende ESG-criteria (Environment, Social, Governance), en de voorkeur geeft aan bedrijven die hoger dan 6/10 scoren.
De tweede filter is de kern van het beleggingsproces, omdat hij rekening houdt met het gevoerde beleid op het gebied van klimaatverbintenissen en de gevolgen voor de biodiversiteit. ‘Het is een intern ontwikkelde methodologie, de voor 30 procent rekening houdt met de klimaatgovernance van het bedrijf (bijvoorbeeld op welk niveau de klimaatverbintenissen in het bedrijf zijn geïntegreerd), voor 60 procent met de klimaat- en biodiversiteitsverbintenissen en 10 procent kijkt naar het overgangsbeleid (op het gebied van werkgelegenheid in geval van omschakeling van het personeelsbestand).
De derde filter, ten slotte, is een traditionele financiële analyse om een idee te krijgen van de waardering van de onderneming. ‘Door deze drie benaderingen te combineren, kunnen wij een holistische kijk op het bedrijf krijgen, waarmee we een portefeuille kunnen samenstellen die doorgaans uit zowat veertig aandelen bestaat. Echiquier Climate Impact Europe gaat uit van een langetermijnvisie en streeft naar een sterke klimaatimpact. In de opvolging wordt niet geoordeeld op basis van de eerstvolgende kwartaalresultaten.’
Evenwichtige portefeuille
Alvorens in een aandeel te beleggen, benadrukt Paul Merle dat er rechtstreeks contact wordt opgenomen met het bedrijf om zo goed mogelijk te kunnen inschatten welk duurzaamheidsbeleid het voert. ‘We willen de vooruitgang van de bedrijven op drie of vier gebieden volgen, waarop we ons meer specifiek zullen richten wanneer we ons model van een bedrijf updaten, bijvoorbeeld voor wat het beloningsbeleid voor topkaderleden betreft in verhouding tot klimaatuitdagingen. Het doel is hen bewust te maken van de noodzaak om in de toekomst met bepaalde zaken rekening te houden.
Uit dit selectieproces komt een portefeuille voort die eerder belegt in groeibedrijven, die 50 procent van de beheerde activa vertegenwoordigen. ‘Onze ambitie is echter om een fonds te verkrijgen met een evenwichtige stijlsamenstelling. Het groeigedeelte van de portefeuille heeft geleden onder de rotatie naar waardeaandelen aan het begin van het jaar, maar heeft zich sindsdien goed herpakt. Tot de belangrijkste participaties van het fonds behoren ook DSM, Allianz, BNP Paribas, Deutsche Post, Sika, ASML, Nestlé, Schneider Electric en L’Oréal.
ISIN | Perf 2021 | AuM | Lopende kosten | Koers | Beheerders | |
Echiquier Climate Impact Europe | FR0013517273 | 13,72% | 49 m € | 2,39% | 115,88 € | Adrien Bommelaer, Paul Merle, Luc Olivier |