Wie vorig jaar belegde in de aandelen en obligaties van opkomende markten, had het zwaar door onder meer een valutacrisis die landen als Turkije en Argentinië raakte. Dat is nu wel anders. Opkomende markten zijn het jaar uitstekend begonnen en dat houden ze nog wel even vol’
Dat zeggen de grote asset managers BlackRock en JPMorgan Asset Management. De laatstgenoemde overweegt zelfs meer geld te steken in de leningen van opkomende markten, naast obligaties van ontwikkelde landen, meldt persbureau Bloomberg.
Beste start sinds 2001
De beleggers reageren daarmee op het opzienbarende jaarbegin van de opkomende markten. Landen als Turkije, Saoedi-Arabië en Mexico haalden dit jaar geld op bij beleggers met de uitgifte van obligaties, over het algemeen worden die steeds meer waard. Zo staat de index met obligaties uit opkomende markten van JPMorgan tot deze maand ruim 3 procent hoger en verslaat daarmee de wereldwijde obligatie-index.
Dat opkomende markten zo sterk aan het jaar beginnen, komt onder meer door rustige omstandigheden op de valutamarkten. Die factoren waren vorig jaar juist funest voor veel landen. Door een sterkere dollar trokken beleggers hun geld snel weg uit opkomende markten, die over het algemeen als een risicovollere belegging worden beschouwd.
Nu is de dollar vrij stabiel. De verwachting onder beleggers in opkomende markten is dat dit nog wel even zo blijft, omdat de Federal Reserve de rentes niet zo vaak zal verhogen als vorig jaar. Wellicht geeft voorzitter Jerome Powell van het stelsel van Amerikaanse centrale banken hierover woensdag hints na het nieuwe rentebesluit van de Fed.
‘Een pauze in het verkrappen van het monetaire beleid en de versterking van de Amerikaanse dollar halen de rem van de prestaties’, zegt Richard Turnill in een notitie aan zijn klanten. Hij wijst er ook op dat er relatief weinig obligaties in de markt werden gezet dit jaar, wat de prijs wellicht wat stuwt.
Toch is het nog maar de vraag of die rally aanhoudt. Zo zijn er twijfels over de groei van de Chinese economie, die waarschijnlijk dit jaar ‘slechts’ 6 procent zal zijn. Dat is nog altijd veel meer dan de schattingen voor de economieën in de eurozone, maar het kan wel betekenen dat bedrijven wellicht minder zullen presteren en investeren.
‘We hadden een uitstekende start van het jaar, maar wij hebben ook alweer een deel van de winst genomen’, zei Eugene Choi van Pictet daar onlangs over in het FD. ‘De economische groei mist in veel opkomende landen nog momentum, waardoor de beleggingscategorie kwetsbaar blijft voor externe schokken. Pas als de groei aantrekt, zien we echt breed herstel.’
Copyright: Het Financieele Dagblad, 30 januari 2019.