Bij bedrijven op de deur kloppen om ze te wijzen op misstanden of een gebrek aan transparantie, het gebeurt steeds vaker. Soms werkt het ook.
Met de toenemende belangstelling voor duurzaam beleggen neemt ook de druk op bedrijven toe. Via engagement proberen professionele beleggers het beleid en de strategie van een bedrijf te verduurzamen.
Soms werpt dat zijn vruchten af. Zo gaf McDonald’s begin dit jaar gehoor aan de resolutie van non-profit As You Sow — gesteund door verschillende asset managers, waaronder Actiam — om te stoppen met het gebruik van piepschuimverpakkingen. Deze verpakkingen maken een groot deel uit van de plasticsoep. Het materiaal valt uiteen in kleine onverteerbare korrels die dieren aanzien voor voedsel.
Al te vaak, echter, leveren de pogingen om positieve verandering teweeg te brengen weinig tot niets op, vooral als beleggers op eigen houtje te werk gaan. Bedrijven staan niet open voor verandering, of kunnen alle informatieverzoeken niet aan. Veel bedrijven nemen niet eens de moeite om te reageren. ‘Engagement’ is vaak dus verspilde moeite, tenzij de belegger in zo’n geval het bedrijf uit zijn fonds verwijdert. Maar dat laatste gebeurt om deze reden maar zelden.
Het is daarom zaak dat een deel van de inspanningen wél beloond wordt. Klanten van beleggingsondernemingen met oog voor andere dingen in de wereld dan financieel rendement verlangen dat ook, niet in de laatste plaats omdat uit verschillende onderzoeken blijkt dat opwaarts bijgestelde ESG-scores een bron van alpha zijn.
Dus hoe kies je je doelwitten waarmee je het gesprek wil aangaan zodanig dat de kans op succes maximaal is? In een vorig jaar uitgegeven discussiepaper van Tilburg University, waar ook de in Amerika wonende en werkende hoogleraar Martijn Cremers aan meewerkte, staat deze vraag centraal. Het onderzoek dat als basis voor de paper diende, toont onder meer aan dat bedrijven die al relatief goed bezig zijn op het gebied van duurzaamheid eerder geneigd zijn om verdere stappen op dit gebied te zetten.
Niet al te rigoureus
Wat ook helpt met het oog op succes is als een bedrijf een lage concentratie van aandeelhouders kent en niet al te snel groeit. En het voorstel zelf moet niet te rigoureus zijn. Daarnaast toont het onderzoek van Cremers ook aan dat als engagement slaagt, dit een positief effect heeft op de omzetgroei van het bedrijf, zonder daarbij de winstgevendheid aan te tasten. Op de beurs is na een halfjaar een duidelijke outperformance zichtbaar.
Maar zelfs als een bedrijf toegeeft aan de wensen van beleggers, dan blijft het claimen van dat succes een hachelijke zaak, zegt Meryam Omi van Legal & General IM.
‘Ik bezoek al jaren veel Japanse bedrijven, waaronder de voor de economie belangrijke autoproducenten. Ik wees ze onder meer op het gebrek aan diversiteit in hun raden van bestuur. Toen Honda opeens een aantal wijzigingen had doorgevoerd en ik me bij hun op bezoek daar verbaasd over uitliet, zeiden ze me: dat komt door u. Dat is fijn om te horen, maar wel voor wat het waard is.’
Dit artikel staat in het Fondsnieuws-magazine dat woensdag verschijnt. Hierin is een thema-gedeelte opgenomen dat geheel is gewijd aan duurzaamheid.