In een wereld die overspoeld wordt door politieke polarisatie en partijdige scepsis, is het makkelijk om verloren te raken in het lawaai rond klimaatverandering, greenwashing, overregulering en wat sommigen misschien afdoen als louter ‘wokeness’. Tegen deze tumultueuze achtergrond heeft er echter in de beleggingssector een stille revolutie plaatsgevonden.
In de afgelopen tien jaar hebben fondsen die verantwoord beleggen zich ontpopt als een stabiele kracht, die alle sceptici heeft getrotseerd en marktaandeel heeft weten te behouden, terwijl het vermogen onder beheer steeg. Ondanks al het politieke gekrakeel op het wereldtoneel benadrukken zowel particuliere als institutionele beleggers hun overtuiging voor verantwoord beleggen, en dat overstijgt partijgrenzen.
Recent onderzoek van het CFA Institute onderstreept deze transformatietrend en laat zien hoe beleggingsondernemingen steeds vaker factoren op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur (ESG) opnemen in hun besluitvormingsprocessen. Verantwoorde beleggingsfondsen hebben niet alleen hun marktaandeel behouden, maar zijn gestaag gegroeid naast de bredere markt voor beleggingsfondsen. De wereldwijde stijging van het beheerde vermogen weerspiegelt een collectieve toewijding aan duurzaamheid.
Misvattingen
Eén van de belangrijkste misvattingen bij ESG-ontkenners is de overtuiging dat prioriteit geven aan duurzaamheid en principiële praktijken ten koste gaat van financieel rendement. Talloze onderzoeken hebben echter aangetoond dat bedrijven met sterke ESG-prestaties het op de lange termijn vaak beter doen dan hun tegenhangers. Beleggers die ESG-factoren integreren in hun besluitvormingsproces zijn beter in staat om bedrijven te identificeren met robuust risicobeheer en strategische vooruitziendheid. Wat uiteindelijk bijdraagt aan stabielere en veerkrachtiger portefeuilles.
ESG-factoren zijn een krachtig instrument voor risicobeheer. Bedrijven die milieuregelgeving, sociale verantwoordelijkheden of principes voor goed bestuur negeren, staan bloot aan verhoogde juridische, operationele en reputatierisico’s. ESG-bewuste beleggers erkennen het belang van het vermijden van deze risico’s, wat leidt tot veerkrachtige portefeuilles die beter bestand zijn tegen onvoorziene uitdagingen en marktschommelingen.
De wereld is getuige van een paradigmaverschuiving bij de houding ten opzichte van duurzaamheid en verantwoord ondernemen. Regeringen, regelgevende instanties en consumenten eisen steeds meer transparantie en verantwoordelijkheid van bedrijven. Ondernemingen die het belang van ESG-factoren negeren of ontkennen, lopen het risico uit de gratie te raken bij zowel beleggers als klanten, waardoor hun levensvatbaarheid op lange termijn in gevaar komt.
Doorslaggevend
ESG-prestaties worden voor ondernemingen steeds belangrijker om toegang te krijgen tot kapitaal. Beleggers tonen een groeiende voorkeur voor bedrijven die aansluiten bij hun duurzaamheidsdoelstellingen. Als gevolg daarvan is het voor bedrijven met een sterk ESG-imago vaak gemakkelijker om kapitaal aan te trekken en gunstige financieringsvoorwaarden te bedingen. ESG-ontkenners kunnen in het nadeel zijn, omdat de kapitaalkosten voor dergelijke bedrijven in de loop van de tijd kunnen oplopen.
Naast financiële overwegingen spelen ESG-factoren een cruciale rol bij het vormgeven van de sociale impact en reputatie van een bedrijf. Consumenten nemen steeds vaker aankoopbeslissingen op basis van de waarden en inzet voor duurzaamheid van een bedrijf. ESG-bewuste ondernemingen leveren niet alleen een positieve bijdrage aan de maatschappij, maar bouwen ook sterkere relaties op met klanten. Dat zorgt voor merkloyaliteit en een lange levensduur.
ESG-ontkenners zien een fundamentele verschuiving in het beleggingslandschap over het hoofd. Het bewijs is duidelijk: het integreren van ESG-factoren in beleggingsstrategieën is niet alleen moreel verantwoord, maar ook financieel verstandig. Nu de wereldgemeenschap duurzaamheid steeds belangrijker gaat vinden - onze eigen leden en kandidaten eisen dat er meer ESG-gerelateerde zaken in onze kwalificaties wordt opgenomen - zullen ESG-overwegingen waarschijnlijk een nog grotere rol gaan spelen in de besluitvorming over beleggingen. Beleggers die deze verschuiving omarmen zullen zowel vanuit financieel als moreel oogpunt profiteren. Terwijl degenen die het belang van ESG ontkennen zich aan de verkeerde kant kunnen bevinden van een transformatie in de financiële wereld.
Verschillende motieven
Uit onderzoek van het CFA Institute blijkt dat particuliere en institutionele beleggers verschillende motieven hebben om ESG-factoren te omarmen. Wat het wereldwijde landschap voor vermogensbeheerders ingewikkelder maakt omdat ze de belangen van belanghebbenden en wetgevingsoverwegingen tegen elkaar moeten afwegen. Wereldwijd overheerst bijvoorbeeld het particuliere eigendom, maar in de VS overtrof het institutionele vermogen in 2018 het particuliere vermogen, wat duidt op een verschuiving in de vraagvoorkeuren.
Inzicht in deze verschuivingen is van vitaal belang voor beleggingsprofessionals die zich een weg moeten banen door een landschap waarin verantwoorde beleggingsfondsen een steeds belangrijkere rol spelen. En verklaart waarom het CFA Institute zo actief is in het ondersteunen van professionele ontwikkeling op dit gebied. Bijblijven is zeker een uitdaging voor de beleggingsprofessional, niet in de laatste plaats om ervoor te zorgen dat we over voldoende kennis en capaciteit beschikken. Een belangrijke reden waarom het CFA Institute ervoor koos om het Climate Risk, Valuation and Investing Certificate te lanceren en zijn steun te verlenen aan de Capacity-building Alliance of Sustainable Investment (CASI).
De reis naar verantwoord beleggen gaat niet alleen over het omarmen van verandering, maar ook over het accepteren dat we vorm kunnen geven aan een duurzame toekomst waarin financieel succes harmonieus kan samengaan met sociale en ecologische verantwoordelijkheid. Maar ondanks het toenemende bewijs en de wereldwijde consensus over het belang van ESG, zijn er nog steeds sceptici en ontkenners die de relevantie ervan in twijfel trekken. Afgezien van eigenbelang weet ik niet zeker waarom iemand zou beweren dat ESG iets anders is dan financieel verstandig.
Paul Moody is managing director bij het CFA Institute, een kennispartner van Investment Officer.