De Europese autoriteit voor effecten en markten (Esma) waarschuwt institutionele en particuliere beleggers voor grote risico’s op verdere, mogelijk aanzienlijke, marktcorrecties.
Dat verklaarde de Europese toezichthouder dinsdag tijdens de presentatie van een nieuw rapport over marktrisico’s. De markten blijven nerveus en geopolitieke spanningen nemen toe, voerde de Esma aan.
Correctierisico ‘blijft acuut’
‘Alle beleggers moeten er rekening mee houden dat het risico van marktcorrecties acuut blijft’, aldus Verena Ross, voorzitter van de Esma. ‘Dit bleek vorig jaar uit twee perioden van sell-offs die grotendeels werden gedreven door nieuws dat eerst betrekking had op Evergrande en vervolgens op de heropleving van Covid-19. De markten blijven zeer volatiel en de Esma ziet de onzekerheid voor beleggers de komende tijd toenemen.’
De toezichthouder maakt zich vooral zorgen over de toegenomen participatie van kleine beleggers op de financiële markten, vanwege de opkomst van mobiele handelsplatforms. Ross zei hierover dat kleine beleggers activa kopen met de verwachting van een aanzienlijke prijsstijging, zonder zich bewust te zijn van de grote risico’s die hiermee gepaard gaan.
In haar verslag merkte de in Parijs gevestigde toezichthouder op dat de macro-economische omstandigheden in de tweede helft van 2021 bleven verbeteren, maar dat het effect van een nieuwe pandemie-golf op de economische vooruitzichten nog onduidelijk is.
Op de effectenmarkten bleven de aandelenkoersen wereldwijd stijgen, en hoewel de volatiliteit laag bleef, wezen de hoge koers-winstverhoudingen op mogelijke overwaardering, aldus de Esma. De prijzen van energiegrondstoffen waren bijzonder volatiel, wat wijst op de potentiële financiële risico’s in verband met de energietransitie en Europa’s klimaatdoelstellingen.
Liquiditeits- en kredietrisico’s ‘blijven hoog’
Wat vermogensbeheer betreft, analyseerde de Esma dat de markt voor beleggingsfondsen flink is gegroeid, met name de instroom in aandelenfondsen. Ook daar blijven de risico’s hoog, waarschuwde de toezichthouder, zowel wat betreft het liquiditeitsrisico als het kredietrisico. Intussen baren de hogere inflatieverwachtingen nieuwe zorgen met betrekking tot het durationrisico.
Op het gebied van duurzame financiering is de bezorgdheid over een mogelijke overwaardering van groene activa blijven bestaan bij de Esma. Wat betreft het thema duurzaamheid, kondigde de Esma nog aan dat het voor het eerst milieurisico als categorie aan haar risicodashboard heeft toegevoegd omdat klimaatverandering potentiële gevolgen heeft voor het financiële stelsel. Daarnaast zijn in de statistische bijlage nieuwe risico-indicatoren opgenomen over klimaatgerelateerde informatie, het reputatierisico van ondernemingen en de koolstofmarkten van de EU.
De Esma zei te willen laten zien hoe milieurisico’s naar verwachting van invloed kunnen zijn op de effectenmarkten van de EU en hun deelnemers, en tegelijkertijd haar aanpak te willen uiteenzetten voor de integratie van milieurisico’s in het kader voor risicobeoordeling en toezicht.
Deze risico-categorie is bedoeld om de drijvende krachten achter fysieke en overgangsrisico’s en de mitigerende factoren daarvoor in kaart te brengen, naast de potentiële risico’s die verband houden met groene financiering. Als onderdeel van dit kader heeft de Esma drie kernrisico’s geïdentificeerd die voortvloeien uit klimaatverandering: abrupte veranderingen in het marktsentiment, groenwassen en weergerelateerde risico’s.
Crypto’s
Over de markten voor crypto-activa, zei de Esma dat deze nieuwe records bereikten met een piek van 2600 miljard euro in november, gevoed door de honger van beleggers naar riskantere activa en de groeiende institutionele adoptie. Stablecoins en DeFI bleven snel groeien, en daarmee ook de bezorgdheid over de veerkracht van bedrijfsmodellen en de hoge product- en marktrisico’s die beleggers nemen.