De Europese beurswaakhond Esma, onder voorzitterschap van Steven Maijoor, heeft op haar site haar voorstellen voor de nadere invulling van herziene Europese Mifid-richtlijn (Mifid II), gepubliceerd.
Dit is nodig omdat de richtlijn veel algemene termen bevat, die nog op detailniveau moeten worden ingevuld.
In het consultatiedocument gaat Esma onder meer in op de zogenoemde ‘total costs of ownership’, het totale kostenplaatje van beleggen. Mifid II schrijft voor dat beleggingsondernemingen de totale kosten van een belegging voor hun klanten inzichtelijk maken.
Dit moet zowel op geaggregeerd niveau gebeuren als op detailniveau. Het kostenoverzicht moet volgens Esma onder meer de kosten bevatten voor advies of beheer, bewaarloon, aankoopkosten, de managementfee die binnen een fonds wordt ingehouden, de servicekosten en de transactiekosten.
Om een dergelijk overzicht te kunnen verstrekken, moeten fondshuizen aan de distributeur van hun producten betrouwbare informatie over hun kosten aanleveren, aldus het document.
Fondshuizen mogen hiervoor terugvallen op de informatie over kosten uit de prospectus en de essentiële beleggersinformatie (Ebi). Hier wordt er echter vanuit gegaan dat deze alle kosten die binnen het fonds worden ingehouden, bevatten, merkt Esma op.
Ook voor institutionele klanten
Volgens de richtlijn is de totale kostentransparantie alleen vereist als het om retailklanten gaat. Esma stelt echter voor dit voor alle klantgroepen verplicht te stellen, al is er in enkele gevallen wel een uitzondering op deze regel mogelijk.
Marktpartijen en andere geïnteresseerden kunnen tot 1 augustus 2014 reageren op de consultatiedocumenten. Het gaat om een consultatiedocument en een discussiestuk.
Esma zal de reacties die binnenkomen meenemen bij het verder uitwerken van de zogenoemde level 2-maatregelen, die zij momenteel met behulp van allerlei commissie aan het opstellen is als uitwerking van Mifid II.
Er zal op 7 en 8 juli 2014 een openbare hoorzitting worden gehouden over de consultatiedocumenten. Meer details over deze hoorzittingen zullen bekend gemaakt worden op de website van Esma.
Mifid II zal naar verwachting begin 2017 van kracht worden. De richtlijn bevat aan de ene kant regels voor een betere werking van de kapitaalmarkt en aan de andere kant regels voor betere beleggersbescherming.
De richtlijn bevat ook een provisieverbod voor vermogensbeheer en onafhankelijk advies. Lidstaten die dat willen, mogen hier zelf echter verder in gaan.