Zowel onder vermogensbeheerders, verzekeraars als pensioenfondsen in Europa is het gebruik van ETF’s het afgelopen jaar verder toegenomen.
Dat blijkt uit het onderzoek ETFs: Dynamic Tools for Institutional Portfolios van Greenwich Associates, in opdracht van BlackRock.
Verzekeraars vormen nu de grootste groep binnen de institutionele beleggers die gebruik maken van ETF’s. Ze zijn daarmee de vermogensbeheerders voorbijgestreefd.
Daarnaast maken bijna zes van de tien pensioenfondsen nu gebruik van ETF’s – een stijging van 40 procent ten opzichte van vorig jaar.
Het onderzoek legt vijf factoren bloot die ten grondslag liggen aan het toenemende gebruik van ETF’s door Europese institutionele beleggers.
Liquiditeit
De eerste is het verbeteren van de liquiditeit, vooral in de obligatieportefeuille. Het aantal institutionele beleggers dat ETF’s gebruikt om de liquiditeit te beheren, is van 36 procent in 2015 gegroeid tot 45 procent in 2016. Eén op de tien institutionele beleggers verwacht in 2017 voor het eerst gebruik te zullen maken van obligatie-ETF’s, waarbij de beheersing van de liquiditeit waarschijnlijk de belangrijkste beslissingsfactor is.
Dit komt volgens de onderzoekers niet als een verrassing in een tijd waarin beleggers ervaren dat de door Basel III verscherpte kapitaaleisen voor banken tot een verminderde liquiditeit op de obligatiemarkten leiden.
Volatiliteit
Het beheersen van de volatiliteit door marktgebeurtenissen zoals Brexit is de tweede factor. Het aantal institutionele beleggers dat ETF’s gebruikt voor risicobeheer of beheer van overlay-strategieën is gestegen van 28 procent in 2015 naar 36 procent in 2016.
Volgens Greenwich is deze stijging toe te schrijven aan reacties op de toegenomen volatiliteit in samenhang met Brexit en structurele veranderingen op de Europese en wereldwijde obligatiemarkten.
Futures
Het gebruik van ETF’s ter aanvulling en vervanging van andere beleggingstypen is de derde derde factor. Een derde van de institutionele beleggers heeft bestaande future-posities in 2016 vervangen door een ETF. Het is waarschijnlijk dat die trend zich zal voortzetten, aangezien de helft van de ETF-gebruikers verwacht dit jaar hetzelfde te doen.
Vermogensbeheerders en verzekeraars lopen in deze trend voorop.
Smart bèta
Factor vier is op koers blijven in een klimaat met lage rentes, zonder het risico te verhogen. De verwachting dat de rente nog langere tijd laag zal blijven, terwijl de volatiliteit zal toenemen, leidt ertoe dat drie kwart van de huidige gebruikers van smart bèta ETF’s van plan is hun ETF-beleggingen in 2017 uit te breiden.
Dit is een aanzienlijke stijging ten opzichte van vorig jaar, toen 57 procent deze verwachting uitsprak. Vermogensbeheerders zijn het meest geneigd hun ETF-beleggingen uit te breiden: vier van de vijf geeft aan dit van plan te zijn.
Outperformer
Als laatste factor noemt Greenwich de toegang tot markten die in 2017 naar verwachting bovengemiddeld zullen presteren. 86 procent van de institutionele beleggers maakt gebruik van aandelen-ETF’s, waarvan een derde zegt van plan te zijn in 2017 een groter deel van de portefeuille in aandelen te beleggen.
Dit hangt samen met de verwachting van respondenten dat aandelen uit ontwikkelde markten (47 procent) en opkomende markten (29 procent) tot het eind van 2017 de best presterende beleggingscategorieën zullen zijn.
Bijgevoegd het gehele rapport.