Uitvoerders van Exchange Traded Funds verdienen steeds meer geld door effecten uit te lenen aan short-sellers in ruil voor contanten of onderpand, nu de fondsen in populariteit toenemen.
Investeerders maken zich echter in toenemende mate zorgen over de grote verschillen in de verdeling van de omzet voor investeerders en uitvoerders als BlackRock en Vanguard.Onderzoek van de Financial Times toont aan dat het deel van de omzet dat uitvoerders voor zichzelf houden varieert van 5 tot 50 procent.
‘Ik wist dat verstrekkers effecten uitleenden, maar ik ben geshockeerd door de hoeveelheid omzet die sommigen achterhouden,‘ reageert Bryce James, beleggingsadviseur van Smart Portfolios dat exclusief via ETF’s investeert. ‘Het is van invloed op de kosten en opbrengsten bij het uitzoeken van een fonds.’
De markt voor ETF’s, ofwel passieve index-trackers, is sinds 2007 verdubbeld tot bijna 1,8 biljoen. Het uitlenen van effecten om extra rendement te genereren is niet ongebruikelijk, ook niet bij beleggingsfondsen.
BlackRock verdiende in het voorbije fiscale jaar 164 miljoen dollar met het uitlenen van effecten in bezit van in Amerika genoteerde ETF’s bij dochteronderneming iShares. Daarvan hield BlackRock 57 miljoen, ofwel 35 procent.
State Street steekt 15 procent in eigen zak van de opbrengsten die op deze wijze worden verdiend. State Street is eigenaar van SPDR, de op een na grootste aanbieder wereldwijd van ETF’s, na iShares.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Alle ETF’s kennen tegenpartijrisico