De ETF-sector is in 2016 de hedgefondsindustrie met een tussensprint ruimschoots gepasseerd waar het om beheerd vermogen gaat. De ETF-sector beheerde eind 2016 530 miljard dollar meer dan de hedgefondsindustrie.
Dat stelt ETFGI, het onderzoeks- en consultancybedrijf van Deborah Fuhr, dé autoriteit op het gebied van indexbeleggen in de wereld. De ETF-sector is nu 27 jaar oud, terwijl de hedgefondsindustrie in 2016 zijn 68e verjaardag vierde.
In het tweede kwartaal van 2015 passeerde de ETF-sector de hedgefondsindustrie in beheerd vermogen. Hedgefondsen hadden eind 2016 3.000 miljard dollar onder beheer, tegen 3548 miljard dollar voor 6630 beursgenoteerde ETF’s en ETP’s. Er zijn in totaal 8326 hedgefondsen in de wereld, zo meldt HFRI.
ETF’s en ETP’s kennen al 35 maanden onafgebroken een netto-instroom. In 2016 was dat 389 miljard dollar, tegen 372 miljard dollar in 2015. Hedgefondsen daarentegen incasseerden in 2016 een uitstroom van 70 miljard dollar, dat was de grootste uitstroom sinds 2009 toen er 131 miljard dollar uit deze fondsen stroomde.
De tragere groei van hedgefondsen in vergelijking met ETF’s, komt volgens de analyse van ETFGI door een combinatie van te hoge kosten en teleurstellende prestaties. Ook speelt het gebrek aan liquiditeit hedgefondsen parten, zoals ook duidelijk werd tijdens de crisis van 2008.
In 2016 kwam de HFRI Fund Weighted Composite Index (die meerdere strategieën combineert) uit op een rendement van 5,5 procent, hetgeen fors lager was dan de 11,9 procent van de S&P 500. In de laatste zes jaar bleef men steeds bij de S&P achter.
John Bogle, de oprichter van Vanguard, verklaarde afgelopen week dat hedgefondsen ETF’s ‘nooit meer zullen inhalen qua beheerd vermogen’. Hij zei dat grote beleggers een diepe weerzin hebben tegen hedgefondsen. Men betaalt extreme fees voor een zeer slechte performance, aldus Bogle. ‘Zelfs een fee van nul procent zou niet gerechtvaardigd zijn.’
Door de goede performance van de aandelenmarkten stellen beleggers zich volgens het onderzoeksbureau tevreden met rendementen die vrijwel conform de index zijn en de lage fees. Bovendien zijn ETF’s en ETP’s in trek, omdat zij transparant zijn en een goede liquiditeit hebben.
De kosten van een ETF zijn gemiddeld 31 basispunten, terwijl hedgefondsen veelal een fee in rekening brengen van 2 procent en van 20 procent over de gerealiseerde performance.
