Handel in Exchange Traded Funds (ETF’s) is inmiddels zo kenmerkend voor het sentiment in de markt, dat de in- en uitstromen van vermogen kunnen worden gezien als de spreekwoordelijke kanarie in de mijn.
Dat stelt Michael Lipper op zijn weblog Mike Lipper’s Blog.
Michael Lipper is president van Lipper Advisory Services, die vermogensbeheerders van advies dient en initiatiefnemer is van New York Society of Security Analysts en van de Lipper Growth Fund Index. De database en researchtak Lipper werd in 1998 aan Reuters verkocht.
ETF-beleggers lijken vooral in te spelen op markttrends. Het vinden van ondergewaardeerde aandelen heeft niet hun prioriteit, stelt Lipper.
Doordat ze op trends proberen in te spelen, zijn ze zeer beweeglijk in hun cash flows. Veelal zijn ETF-beleggers volgers en is er al sprake van een momentum.
Lipper verwijst naar een recente analyse van Deborah Fuhr, die leiding geeft aan de onderzoeks- en strategieafdeling van BlachRock/iShares. In de Financial Times schreef zij dat beleggers zich zorgen maken over de schuldenproblemen in landen als de VS.
In het eerste kwartaal werd 1 miljard dollar teruggetrokken uit ETF’s in staatsobligaties, terwijl 6,3 miljard dollar werd belegd in grondstoffen en 3,1 miljard in inflatie linked-producten. Daarnaast ging nog eens 2 miljard in ETF’s die zich op edelmetalen richten.
Volgens Lipper zijn die kapitaalstromen belangrijke aanwijzingen voor het marktsentiment: overheersend is volgens hem de angst voor inflatie, beperkte productiecapaciteit van mijnbouwbedrijven en olieraffinaderijen en voor het mislukken van oogsten.