Alles wijst erop dat 2021 een ongekend record jaar wordt voor aandelen-ETF’s. Alleen al in de eerste zes maanden was sprake van een instroom van 519 miljard dollar. Daarmee zijn alle eerdere records al verbroken. ‘Er wachten nog decennia van groei voor passieve producten.’
Dat stelt BlackRock op basis van zijn jongste maandelijkse rapport over de wereldwijde in- en uitstroom. De eerste helft van 2021 werd gekenmerkt door een risk-on sentiment, stelt de Amerikaanse asset manager. De forse ETF-instroom is daarvan een duidelijke indicator. Het meest uitgesproken cijfer daarin is de instroom van meer dan 500 miljard dollar in aandelen-ETF’s, in slechts zes maanden tijd.
In juni bedroeg de totale instroom in ETF’s 122 miljard dollar, tegen 97,3 miljard dollar in de maand mei en de op twee na hoogste instroom ooit. Het waren vooral aandelen-ETF’s die geld aantrokken, namelijk 101,5 miljard dollar. Obligatie-ETF’s trokken 20,8 miljard dollar aan nieuw geld aan.
Beheerd vermogen naar 15.000 miljard
BlackRock voorspelde vorige maand dat het beheerde vermogen van aan de beurs genoteerde ETF’s eind 2025 al 15.000 miljard dollar zou bereiken. Vooral de toenemende vraag naar ESG-gerelateerde strategieën en het toenemende gebruik van ETF’s door obligatiebeleggers spelen daarbij een belangrijke rol.
Momenteel zijn ETF’s goed voor niet meer dan 3 procent van het beheerde vermogen op de aandelen- en obligatiemarkten wereldwijd. Volgens Salim Ranji, global head of iShares & index investments bij BlackRock, is het groeipotentieel voor ETF’s ongekend. ‘Er wachten nog decennia van groei voor ETF’s’.
Deborah Fuhr, oprichter van onderzoeksbureau ETFGI, spreekt zelfs van een “tectonische verschuiving”. Vooral thematische ETF’s vinden veel interesse. De eerste Thematic ETF werd in 2001 genoteerd, de zogenoemde iShares North American Natural Resources ETF. Eind mei 2021 stond de teller wereldwijd op 758 thematische ETF’s en ETP’s, met 1.464 noteringen, een totale activa van 414 miljard, verdeeld over 195 aanbieders op 48 beurzen in 40 landen.
Ondanks de prestaties van ETF’s moeten beleggers alert blijven voor de risico’s. Onderzoek van Morningstar toonde eerder al aan dat thematische fondsen onderpresteren op de lange termijn. Té nauwe thema’s en hoge volatileit zorgen ervoor dat de meeste van deze fondsen niet beter presteren dan wereldwijde aandelenbenchmarks, aldus Morningstar.
Daling in beheervergoeding van ETF’s
Een andere opvallende ontwikkeling is dat de daling van de fees voor ETF’s vertraagd. Daarmee lijkt een einde te komen aan de jarenlange druk op de vergoedingen voor het beheer van indextrackers. Dat laatste wordt aangewakkerd door hevige concurrentie. Door de fees te verlagen slagen de grote marktspelers er in om de kleinere partijen in het defensief te drukken - de markt van indextrackers is bij uitstek een schaalspel.
De aanhoudende prijzenoorlog zorgde voor een daling van de fees van 43 procent voor het beheer van Amerikaanse ETF’s tussen 2012 en 2020. In Azië daalden de vergoedingen in diezelfde periode met maar liefst 51 procent, zo blijkt uit onderzoek van JPMorgan.
De onderzoekers van de Amerikaanse bank stellen dat deze neerwaartse trend nu ten einde lijkt te komen. ‘De cijfers suggereren dat zowel ETF-aanbieders als actieve beleggers zich meer holistisch beginnen te richten op structurele verschillen tussen de producten, en iets minder op de steeds kleinere prijsverschillen tussen die producten.’