Het is te kort door de bocht te stellen dat professionele beleggers niet proactief genoeg zijn geweest met betrekking tot de voorgenomen nieuwe EU-richtlijnen voor alternatieve beleggingen, en dat zo problemen hadden kunnen worden voorkomen.
Dat zegt Hans Janssen Daalen, algemeen directeur van de Dutch Fund and Asset Management Asssociation (Dufas), in een gesprek met Fondsnieuws.
De Dufas-directeur reageert daarmee op de uitspraken van Jean-Baptiste de Franssu, de nieuwe topman van de European Fund and Asset management Association (Efama). Die stelt dat grote beleggers te afwachtend zijn geweest en meer het heft in eigen handen hadden moeten nemen door met suggesties te komen.
Omstreden
‘De voorgenomen EU-richtlijnen zetten de wereld op zijn kop’, aldus Janssen Daalen.
De EU wil in reactie op de kredietcrisis strengere regels voor alternatieve beleggingen invoeren. Omstreden is onder andere het voornemen om het beleggen in buiten de EU gevestigde fondsen voor pensioenfondsen, verzekeraars en vermogensbeheerders onmogelijk te maken.
‘Overgang te groot’
‘De overgang van volledige vrijheid naar gebondenheid is erg groot’, aldus Janssen Daalen. ‘Het lag niet op de weg van pensioenfondsen, verzekeraars en vermogensbeheerders met voorstellen te komen. Suggesties hadden van hedgefondsen en private equity-partijen zelf moeten komen.’
Volgens de Dufas-directeur zijn grote beleggers het over het brede front eens met de uitspraken van de G-8 dat er betere regulering van partijen en activiteiten op de financiële markten moet komen. Maar men is verrast over de reikwijdte van de voorstellen van de EU.
Expertise
‘De voorstellen gaan zelfs verder dan de richtlijnen voor retailfondsen, die volgens EU-wetgeving (Ucits) vanuit één lidstaat grensoverschrijdend kunnen werken’, zegt Janssen Daalen. Hij vindt ook dat nationaal gereguleerde beleggingsfondsen die niet onder de Ucits-richtlijn vallen, zouden moeten worden vrijgesteld van de voorgenomen nieuwe EU-richtlijnen.
In Nederland bijvoorbeeld zouden anders heel wat retailfondsen met verzwarende regels te maken krijgen, terwijl er helemaal geen probleem is, meent Janssen Daalen.
‘Professionele partijen beschikken over voldoende expertise of kunnen deze inhuren om keuzes te maken. Ze zijn goed in staat om het kaf van het koren te scheiden.’
Verschraling
Net als Aarnout Snouck Hurgronje, fondsmanager van het fund of hedgefunds Axa Select Alpha, vreest Janssen Daalen een ernstige verschraling van de beleggingskeuze van professionele beleggers als beleggen in hedgefondsen en private equity-partijen buiten de EU praktisch onmogelijk wordt.
‘Een groot aantal is buiten Europa gevestigd. Bijvoorbeeld op de Caymaneilanden of in Bermuda gevestigd, maar worden vanuit de EU gemanaged Die hedgefondsen en private equity partijen vallen dan alle buiten de boot.’
Janssen Daalen spreekt van een protectionistische tendens. ‘Het lijkt alsof de EU het oude ‘Fort Europa’ weer met de richtlijnen in ere wil herstellen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws.nl:
‘Grote beleggers te laks inzake EU-regels’