De invoering van euro-obligaties voor de landen van de eurozone is in dit stadium geen goed idee. Het maakt dat er dan geen drukmiddel meer is om veranderingen in de lidstaten af te dwingen op fiscaal terrein.
Dat heeft Andrew Wells, de chief investment officer obligaties van Fidelity International, gezegd tijdens een audio-webcast.
Tegelijkertijd is hij wel blij met de voorstellen die de Franse president Sarkozy en de Duitse kanselier Merkel hebben aangekondigd om de Europese schuldencrisis op te lossen.
‘Er is een duidelijke behoefte aan verandering, zowel wat bezuinigingen als consolidatie in de lidstaten betreft.’
Over de wens van een aantal lidstaten om euro-obligaties in te voeren, zei hij: ‘Gezamenlijke prijzen voor euro-obligaties harmoniseren alles en adresseren het probleem van differentiatie in de muntunie niet.’
Wells was blij dat Sarkozy en Merkel hebben duidelijk gemaakt dat zij niet voor de onderliggende problemen van de schuldencrisis weglopen. ‘Dat is een positief signaal.’
Frankrijk en Duitsland willen, in ieder geval in dit stadium, geen euro-obligaties.
Bedrijfsobligaties
Volgens de obligatiestrateeg moeten beleggers zeer voorzichtig zijn waar het om de obligatiemarkten gaat. Het schuldpapier is niet de veilige belegging van weleer.
Hij wees erop dat schuldpapier van opkomende landen ‘er goed uit ziet’, terwijl investment grade bedrijfsobligaties ook aantrekkelijk zijn.
Bedrijfsobligaties zijn maar beperkt geraakt door de recente marktturbulentie, maar als er een recessie zou komen dan nemen de risico’s voor credits wel sterk toe.
Herstructurering schulden
Fidelity International vreest niet voor een recessie, maar gaat wel uit van een structureel lagere groei. Vooral ten aanzien van schuldpapier van overheden en van financials is Wells behoedzaam.
Als het tot een herstructurering van schulden komt, dan kunnen ook banken en verzekeraars sterk worden geraakt.
Bij de webcast sprak ook Dominic Rossi, de aandelenstrateeg van Fidelity International. Hij verklaarde dat aandelenbeleggers thans sterker focussen op inkomen uit aandelen, zoals dividendrendement.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Geduld van aandelenbeleggers is op