Nationale financiële toezichthouders in de Europese Unie laten opvallende verschillen zien in het opleggen van boetes aan beleggingsfondsen.
Dat signaleert de waakhond van de financiële markten van de Europese Unie, de European Securities and Markets Authority (Esma), in een rapport over sanctiemaatregelen voor 2022 onder Ucits en Aifmd. In het rapport worden nog niet de nationale boetes vermeld, die uitgedeeld zijn onder Mifid en de Market Abuse Regulation.
Onder de Ucits-richtlijn werden in het afgelopen jaar door 9 nationale toezichthouders 38 boetes opgelegd aan partijen. Het totaalbedrag van 95,7 miljoen euro aan Ucits-sancties kwam bijna volledig voor rekening van de Franse nationale toezichthouder, de AMF, die het management van H2O Asset Management voor circa 93 miljoen euro beboette voor het overtreden van de regels bij illiquide obligatiebeleggingen.
Onder de Alternative Investment Fund Managers Directive (Aifmd) legden 10 toezichthouders in EU-landen sancties op voor een totaalbedrag van 2,5 miljoen euro. Opnieuw was een groot deel (60 procent) van het boetebedrag afkomstig van de Franse toezichthouder AMF.
Duidelijke inconsistenties
In het rapport signaleert Esma duidelijke inconsistenties tussen lidstaten in het sanctioneren van beleggingsfondsen. In het afgelopen jaar hebben 16 toezichthouders zich volledig onthouden van sancties, onder wie de Autoriteit Financiële Markten (AFM) in Nederland, die op het standpunt staat liever in gesprek in gaan met financiële partijen die die regels schenden. Ook de Belgische toezichthouder heeft geen boetes uitgedeeld.
Esma pleit voor een grotere uniformiteit in sancties en wil hierover met nationale toezichthouders in gesprek. Dat geldt met name voor boetes die worden uitgedeeld onder de Ucits-verordening omdat dat belangrijk is voor de financiële stabiliteit en naleving van wet- en regelgeving in de Europese. Het niet afdwingen van strenge straffen voor overtredingen kan volgens Esma leiden tot een situatie, waarin de potentiële voordelen van risicovol gedrag opwegen tegen de risico’s ervan.
Ucits boetes naar verhouding marktaandeel:
