Met een recorduitstroom van 246 miljard euro overschaduwt de afgelopen maand zelfs de donkerste maand van de financiële crisis van 2007-09. Commodity-fondsen waren de enige die de negatieve trend doorstonden, dankzij de grote vraag naar goud.
‘Terwijl beleggers in februari 2020 met een zekere traagheid reageerden op de verspreiding van het coronavirus, veroorzaakte COVID-19 in maart grote schade op de Europese fondsenmarkt. Als we de intramaand-timing van aandelenfondsen nader bekijken, blijkt dat het leeuwendeel van de uitstromen plaatsvond in de weken die eindigden op 13 maart en 20 maart, toen aandelen hun dieptepunt bereikten.’
Dit zegt Ali Masarwah (foto), directeur van EMEA Editorial Research bij Morningstar, in de meest recente Morningstar European Asset Flows Commentary.
De 246 miljard euro uitstroom is meer dan een verdubbeling van het voormalige record in oktober 2008, de slechtste maand in de financiële crisis van 2007-09. Er werd toen “slechts” 108 miljard euro onttrokken uit beleggingsfondsen.
Ongekende uitstroom
De uitstroom uit obligatiefondsen was van een ongekend niveau met 140 miljard euro. Volgens Morningstar laat de uitstroom zich omschrijven als het spiegelbeeld van de search for yield in het tijdperk van na de financiële crisis. Deze jacht voedde fondsen die gericht waren op de riskantere delen van de wereldwijde obligatiemarkten.
Aandelenfondsen hadden met een uitstroom van 56 miljard euro eveneens een record. Wereldwijde large-cap blend-fondsen droegen het grootste deel van de exit, gevolgd door Amerikaanse large-cap-blend en wereldwijde aandelenfondsen uit opkomende markten.
Uit de analyse van Morningstar blijkt dat het leeuwendeel van de uitstromen plaatsvond in de weken die eindigden op 13 maart en 20 maart, toen aandelen hun dieptepunt bereikten.
Uit multi-asset fondsen werd 26 miljard euro onttrokken. Een sterk contrast met de recordmaand mei 2009, waarin de uitstroom 16 miljard euro bedroeg. Hetzelfde geldt voor alternatieve belegginscategorieen, waarvan beleggers 23 miljard euro hebben opgenomen in de afgelopen maand. In oktober 2008, het vorige dieptepunt, bedroeg die uitstroom 12,7 miljard euro.
Commodity-fondsen zijn de uitzondering
De enige uitzondering op de regel vormen commodity-fondsen. Het was de enige grote categorie die de negatieve trend heeft doorstaan dankzij de grote vraag naar goudproducten.
Valerio Baselli, Senior Editor EMEA Editorial Research: ‘In de meest volatiele maand in de geschiedenis zochten investeerders naar veilige havens. Met een instroom van meer dan 4 miljard euro beleefden edelmetaalfondsen hun beste maand sinds Morningstar in 2007 begon met het verzamelen van Europese fundflow-gegevens op sectorniveau.’
Passief
Hoewel in veel mindere mate dan hun actieve equivalenten, bleef het leed ook passieve fondsen niet bespaard. Indexfondsen verloren in maart 28 miljard euro. Dit is verreweg de hoogste uitstroom ooit gezien in een maand en is tegengesteld aan het beeld dat in eerdere bearmarkten waarneembaar was.
Aan passieve aandelenfondsen werd voor 11,3 miljard euro onttrokken. Voor vastrentende waarden indexfondsen bedroeg dit 18,2 miljard euro. Ook in het passieve spectrum waren alleen commodities succesvol. Grondstoffenfondsen zagen 2,9 miljard euro hun kant opkomen.
Fondshuizen
Met bijna 6,0 miljard euro stond UBS bovenaan de lijst wat betreft instroom in het actieve spectrum, Voor de Zwitserse asset manager is dit de derde opeenvolgende maand van positieve flows.
PIMCO leed daarentegen de hoogste uitstroom onder actieve managers met 23,7 miljard euro. Het is de slechtste maand qua fundflows voor de Amerikaanse asset manager ooit. De uitstroom was grotendeels afkomstig van het vlaggenschipfonds PIMCO Income.
Onder de passieve aanbieders gaat Vanguard aan kop met bijna 2,1 miljard euro instroom. Hekkensluiter was iShares met 7,1 miljard euro uitstroom.