De Britse toezichthouder (FCA) voor de financiële markten is er vooralsnog geen voorstander van de fondsenindustrie het label ‘systeemrelevant’ te geven.
Volgens Martin Wheatley, het hoofd van de Financial Conduct Authority (FCA), hebben wetgevers nog ‘belangrijke vragen’ te beantwoorden voordat ‘s werelds grootste asset managers een systeemrisico kunnen worden genoemd.
Dat zei Wheatley tegen de Financial Times. De FCA-voorman is er beducht voor een deel van de spelers op de markten ‘handboeien om te doen, alleen maar omdat we ze toevallig kennen’, terwijl intussen ‘mensen aan de oevers van de Zwitserse meren, staatsfondsen uit het Verre Oosten en centrale banken op dezelfde markten ongestoord hun gang mogen gaan’.
Het systeemrisico zit in de gehele markt, wil Wheatley zeggen, en niet slechts in de fondsenindustrie die ‘misschien 15 procent van de liquiditeit uitmaakt’.
Liquiditeitsrisico
Toezichthouders en wetgevers buigen zich momenteel over de vraag of een deel van de asset managementindustrie, in navolging van de banken, systeemrelevant moet worden verklaard. Nu de banken zich terugtrekken uit de markten, spelen zij een steeds grotere rol.
De vrees bestaat dat de fondsen eventuele paniek op de markten zullen versterken, omdat beleggers dan en masse hun geld eruit zullen terugtrekken. Daarbij kan het gebeuren dat de beleggingsfondsen gedwongen worden hun stukken te verkopen, maar dat er in de markt geen kopers zijn.
Tegenstanders
De fondshuizen zijn echter felle tegenstanders van het label ‘systeemrelevant’. Dat zou voor hen waarschijnlijk strenger toezicht en hogere buffereisen betekenen. Zij wijzen er onder meer op dat, terwijl banken voor eigen rekening handelden, zij uitsluitend het geld van derden beheren. Het risico dat ze zelf omvallen is daardoor kleiner.
Woensdag stuurde het Investment Company Institute nog een brief aan de Amerikaanse toezichthouders en wetgevers, waarin deze Amerikaanse fondsenkoepel stelde dat er ‘fundamentele problemen’ zijn met de plannen om specifieke asset managers als systeemrelevant (‘sifi’, in jargon) te betitelen.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 3 juni 2015.