De Britse toezichthouder FCA heeft de ‘weekend drinks’ van asset managers afgelopen weken danig vergald door een vernietigend rapport te publiceren over de feestructuur en het gebrek aan concurrentie in de sector.
FCA komt op basis van zijn onderzoek tot de conclusie dat de prijsconcurrentie zwak is op een aantal terreinen van de markt. Dat heeft volgens de toezichthouder een grote impact op de beleggingsresultaten voor klanten.
Actieve huizen blijven dezelfde fees vragen in de afgelopen tien jaar, ondanks dat de rendementen bij de benchmark achterblijven en ondanks prijsverlagingen die passieve huizen wel - door hevige concurrentie - hebben doorgevoerd.
De toezichthouder noemt in zijn ‘Asset Management Market Study’ de namen van Britse fondshuizen als Jupiter, Ashmore, Schroders, Henderson en Aberdeen, die volgens haar de benchmark vaak niet verslaan, maar hun klanten wel aanhoudend hoge fees in rekening brengen en dito bedrijfswinsten maken.
Het rapport was voor BlackRock zelfs aanleiding om short te gaan op aandelen van Jupiter, dat in Groot-Brittannië het meeste aantal retailbeleggers heeft. BlackRock denkt dat het onderzoek van de FCA grote gevolgen zal hebben voor de winstgevendheid van Jupiter, zo meldde de Financial Times.
De toezichthouder wil onder meer dat de kostenstructuur versimpeld wordt, zodat het eenvoudiger wordt de kosten te vergelijken. Volgens experts in Londen zal dit tot lagere fees voor eindklanten en lagere marges voor asset managers leiden.
De FCA zou volgens de Financial Times asset managers en platforms willen verplichten om klanten jaarlijks te informeren over de totale kosten voor hun dienstverlening, dat is een zogenoemde ‘all in fee’. In Nederland onderzoekt de AFM ook of men de ‘total cost of ownership’ in beeld kan krijgen.
Bestuurders van Aberdeen en Standard Life Investments reageerden in een mengeling van instemming en afwachting. Ze verklaarden dat ze willen meewerken aan meer informatie en transparantie jegens klanten.
Maar andere bronnen stellen in de FT dat de asset managementwereld de komende tijd vooral zal gebruiken om de scherpe kantjes van de voorstellen van de FCA bij te stellen. De toezichthouder heeft een consultatieronde aangekondigd, die de sector tot februari volgend jaar de tijd geeft inhoudelijk te reageren.
In het rapport van de FCA noemt men concreet ook distributieplatforms als Hargreaves Lansdowne en Chelsea Financial Services die zulke ingewikkelde informatie zouden geven dat klanten het vaak niet meer begrijpen.
Het is nog niet duidelijk welke kosten volgens de FCA in de ‘all in fee’ moeten worden gemeld. Asset managers stellen zich vaak op het standpunt dat dat in de praktijk ondoenlijk is om in detail te geven, ondermeer omdat de informatie in de tijd snel verandert.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: