‘De Amerikaanse Federal Reserve benadrukte tijdens eerdere maatregelen al dat het meer kán en zál doen indien nodig. Als niet duidelijk was dat de bank het ook meende, is dat vandaag wel gebeurd. Dit is geen bazooka, dit is een all-out aanval op de crisis.’
Dat schrijft macro-econoom Edin Mujagic van OHV Vermogensbeheer in een reactie op de aankondiging van het stelsel van Amerikaanse centrale banken maandagmiddag om onbeperkt Amerikaanse staatobligaties op te kopen, bedrijfsobligaties op te kopen en nieuwe bedrijfsondersteunende noodfaciliteiten in het leven te roepen.
‘Samengenomen is er nu geen sector in de Amerikaanse economie die níet in aanmerking komt voor de steun van de Fed’, concludeert Mujagic over het pakket aan maatregelen. ‘De eerdere maatregelen van de Fed zijn vaak als een monetaire bazooka omschreven. De optelsom van alle faciliteiten na de aankondiging van vandaag, betekent mijns inziens dat er geen sprake meer is van een bazooka. De Fed is een all-out aanval begonnen op de crisis.’
Met alle aangekondigde maatregelen van diverse beleidsmakers verwacht de econoom dat de onvermijdelijke recessie niet langdurig wordt. En ook: dat na een economisch bijzonder slechte eerste helft van het jaar, een stevig herstel volgt in de tweede helft. Over de ECB schrijft de econoom dat het hem niet zal verbazen als ook die centrale bank binnenkort met meer maatregelen komt. ‘Het is een wedstrijd van wie kan het hardst ‘whatever it takes’ schreeuwen geworden tussen die twee.’
Enorm, tijdig en onvoorwaardelijk
Ook Ranko Berich van Monex Europe wijst in een schriftelijke reactie op de aankondiging van de Fed dat ook de VS nu “eindelijk” een variant op de bekende ‘Whatever it Takes’-toespraak van oud-ECB-voorzitter Mario Draghi naar buiten hebben gebracht.
Hij noemt de zet ‘logisch’, op basis van wat bekend is over QE, namelijk dat de aankopen enorm, tijdig en onvoorwaardelijk moeten zijn voor een optimaal effect. ‘Met de financiële omstandigheden die nog steeds in een neerwaartse spiraal bewegen ondanks de wereldwijde monetaire bazooka-volley van vorige week, heeft de Fed besloten opnieuw groot te gaan en vroeg te gaan.’
Volgens Berich had de Fed zeker voldoende redenen om haar steun nog wat te verdiepen. ‘Ondanks de golf van versoepelingsmaatregelen van vorige week door de centrale banken en regeringen wereldwijd, bleven de Amerikaanse en wereldwijde financiële voorwaarden verkrappen en bleef de vraag naar Amerikaanse dollars zeer hoog.’
Hoewel de beurzen in eerste instantie opleefden na de aankondiging, stonden de beurzen kort op het besluit alweer in de min. Berich benadrukt dat het mogelijk is dat de maatregelen ontoereikend zullen blijken. ‘De opties van de Fed zijn vanaf hier beperkt, hoewel ze zouden kunnen besluiten tot een verdere vergroting van de balans of een aankoop van onrustige activa met toestemming van de wetgever.’
Onbeperkte QE
James Knightley van ING vertaalt de maatregelen van de Fed in een marktrapport als “onbeperkte QE” aangevuld met ‘tal van andere maatregelen’.
‘De angst is dat als deze maatregelen niet succesvol zijn, een toename volgt van de spanningen tegen een achtergrond van wat toch al een wanhopige economische situatie is.’