Aandelen van internet- en kleine biotechbedrijven stonden dinsdag onder druk na een ongebruikelijke waarschuwing van de Federal Reserve dat de waardering van deze aandelen ‘streched’ zijn.
De Russell 2000 Index van small-cap aandelen daalde 1 procent en sloot op het laagste niveau in zes weken. De Nasdaq Biotechnology Index verloor 2,3 procent en de Global X Social Media Index ETF ging 1,1 procent achteruit.
Internet- en biotechaandelen hebben dit jaar al vaker gezorgd voor volatiliteit in een verder rustige aandelenmarkt. Met enige regelmaat keren de zorgen in de markt terug over de winsten van deze bedrijven in verhouding tot de koersen.
‘Fantasy land’
Amerikaanse small-caps zijn volgens Eric Cinnamond, manager van het Aston/River Road Independent Value Fund, geprijsd op een niveau dat een veel hogere economische groei vereist. ‘They are prices for fantasy land’, zei hij tegen het persbureau.
De S&P Smallcap 600 Index handelt tegen 26 keer de gerapporteerde winst, terwijl de Nasdaq Biotechnology Index een ‘multiple’ heeft van meer dan 500.
De gemiddelde koers-winstverhouding van de brede S&P 500 Index daarentegen is 18, wat het hoogste niveau is sinds 2010.
De ETF die social media-aandelen volgt stond gisteren in de min, met verliezen die opliepen tot meer dan 2,5 procent voor Yelp en Zynga. Facebook, dat op 90 keer de winst handelt, leverde 1,1 procent in, na twee handelsdagen met winsten van meer dan 2 procent.
‘Aandelenwaarderingen van kleine bedrijven, evenals social media en biotechnologiebedrijven, lijken opgerekt, met ratio’s tussen de prijzen en verwachte winsten die hoog blijven in historisch perspectief’, zo zei de Fed, met aan het hoofd Janet Yellen (foto), letterlijk.
Nieuw tijdperk
Het is ongebruikelijk dat de centrale bank zich uitlaat over specifieke sectoren in de aandelenmarkt. ‘We zitten in een nieuw tijdperk waarbij de Fed nieuwe instrumenten aanwendt om bubbels te voorkomen en haar bezorgdheid uitspreekt als de markten niet overeenstemmen met de fundamentals’, zo lichtte Paul Zemsky, hoofd multi-asset strategieën bij Voya Investment Management toe.