De Europese beurzen zijn donderdagochtend lager uit de startblokken gekomen na de publicatie van de notulen van de meest recente vergadering van de Amerikaanse Fed. Verder verkrappend beleid kan ontmoedigend werken voor aandelenbeleggers.
De Nederlandse AEX staat rond de klok van tien 0,7 procent in de min, de Engelse FTSE100 doet daar een schepje bovenop met -0.9 procent. Intussen stijgt de rente op Amerikaanse staatspapier.
Uit de woensdagavond gepubliceerde Fed-notes over de vergadering van eind januari blijkt dat de bestuurders van het stelsel van Amerikaanse centrale banken positiever zijn geworden in hun economische vooruitzichten. Bovendien zijn bijna alle leden van het beleidscomité ervan overtuigd dat de inflatiedoelstelling van 2 procent wordt gehaald op de middellange termijn.
Hoewel de meerderheid van de beleidsleden stemde voor vasthouden aan een beleidsrente van 1,25 procent tot 1,5 procent, merkt zakenkrant FT op dat het optimisme van de bestuurders de kans vergroot dat beleidsmakers gaan bewegen richting verdere verkrapping.
Meer renteverhogingen - en dus een agressievere Fed - kunnen leiden tot een schrikreactie bij aandelenbeleggers, met lagere aandelenkoersen en meer volatiliteit tot gevolg. Bedrijven moeten in dat geval immers meer rente betalen bij het afsluiten van een lening. Daarbij worden obligaties juist interessanter, omdat deze dan een hogere rente gaan uitbetalen.
Jerome Powell
De vraag is hoe de Federal Reserve de rest van het jaar gaat bewegen, nu voorzitter Jerome Powell op het punt staat het stokje over te nemen van Janet Yellen. ING wijst in een analyse op de mogelijkheid van een vliegende start van de nieuwe voorman. Econoom Robert Carnell sluit niet uit dat Powell direct zijn stempel zal drukken op het beleid, om zijn gezag te tonen. ‘Na een tijdje kan hij dan zijn “innerlijke duif” vrijlaten’, aldus de econoom.
De bank verwacht dat het in maart komt tot een volgende renteverhoging, ondanks toegenomen volatiliteit. ‘Als één ding duidelijk is, is het dat de aandelen niet zwak genoeg zijn om de Federal Reserve te weerhouden van een renteverhoging.’
En hoewel een volgende rentestap met het huidige optimisme onder de Fed-bestuurders geen bijzonder agressieve keuze is, meent de bank dat het voor Powell’s geloofwaardigheid een goed idee zou zijn als hij het tempo van de verkrapping van de Fed opvoert, en in 2019 bovendien voor grotere stappen kiest.
ECB
Donderdagmiddag verschijnen de notulen van de vergadering van de ECB.