De inkomsten uit beheervergoedingen van Europese vermogensbeheerders zijn in de tweede helft van 2020 met 10 procent gestegen dankzij een toename van het beheerd vermogen en een sterkere instroom van fondsen, zo blijkt uit onderzoek van Moody’s Investor Service.
De inkomsten uit vergoedingen waren in de tweede helft van 2020 vergelijkbaar met de periode van vóór de pandemie in H2 2019 (zie grafiek).
De fondsstromen wonnen ook aan momentum in de periode, waarbij Europese fondsbeheerders een totale netto-instroom van 156 miljard euro rapporteerden, omdat het beleggersvertrouwen verbeterde dankzij de steun van de centrale bank en de overheid en dankzij het optimisme over de uitrol van het coronavirusvaccin.
Ondertussen stegen de activa van Europese fondsbeheerders, geholpen door een sterke opleving van de aandelenmarkten, tot een recordbedrag van 11,3 duizend miljard euro.
De EBITDA-marges van onafhankelijke vermogensbeheerders zijn gestegen tot 32 procent, tegen 29 procent in de eerste helft van het jaar dankzij hogere beheervergoedingen, lagere bedrijfskosten en stabiele distributiekosten. De pandemie heeft ook de reis- en marketingkosten gedrukt.
Hoewel de Europese vermogensbeheerderssector zich in het tweede halfjaar van 2020 over het algemeen sterk herstelde, bleven sommige - voornamelijk in het VK gevestigde - vermogensbeheerders het moeilijk hebben. Aberdeen Standard Investments (ASI), Janus Henderson, M&G en Jupiter bleven in H2 2020 allemaal netto-uitstroom zien.
Hetzelfde geldt voor het Zwitserse probleemkind GAM. Alle vijf vermogensbeheerders hebben de afgelopen vijf semesters voortdurend vermogen verloren, waarbij Jupiter, GAM en ASI in die periode allemaal bijna een vijfde of meer van hun vermogen verloren.
Negatieve vooruitzichten
Ondanks de goede tweede helft van het jaar blijft Moody’s outlook voor de wereldwijde vermogensbeheersector negatief, omdat de crisis rond het coronavirus de uitdagingen op lange termijn nog zal vergroten.
‘De financiële markten en beleggersstromen blijven in gevaar door het ongelijkmatige wereldwijde economische herstel. Trends zoals een verslechterend bedrijfsklimaat, veranderende voorkeuren van beleggers en een zeer concurrerende markt zijn tijdens de pandemie ook versterkt’, aldus Marina Cremonese, Vice President - Senior Analyst bij Moody’s Investors Service.
Ondanks deze negatieve macrotrends zouden de EBITDA-marges echter in de buurt van de huidige niveaus kunnen blijven, omdat de overgang naar werken op afstand in het licht van de pandemie van het coronavirus ‘zou kunnen leiden tot permanent lagere kantoorgerelateerde kosten en reiskosten’, aldus Cremonese.