Dominic Rossi, de aandelenstrateeg van Fidelity, ziet geen reden dat de Amerikaanse Federal Reserve dit jaar de rente nog eens zal verhogen. Tot dusver hadden veel marktpartijen de verwachting dat de rente dit jaar in kleine stapjes nog drie tot vier keer zou verhogen.
Rossi verklaarde in een telefonische update voor beleggers dat hij daar geen aanleiding (meer) toe ziet. Eerst moet meer duidelijkheid komen over de inflatieverwachtingen. ‘De Fed moet terugkomen op zijn voornemen de rente dit jaar in vier stappen te verhogen.’
In december toen Fed-president Janet Yellen de eerste renteverhoging bekend maakte sinds 2006 zei ze dat ze vertrouwen had dat het inflatiedoel op de middellange termijn van 2 procent gehaald kan worden, dankzij ‘voldoende groei’.
Marktpartijen twijfelen echter aan dit voorgenomen beleid. De reden is dat een dergelijke stap de dollar te veel zou stuwen, wat nadelig is voor de exportpositie van de VS en de groei zou kunnen frustreren.
Bovendien hebben beleggers hun twijfel bij de inschatting van de Fed dat de inflatie stijgt. De olieprijs is in het vierde kwartaal van vorig jaar en de eerste weken van januari sterk gedaald, wat eerder tot deflatie bijdraagt. Rossi is bovendien van mening dat centrale banken de laatste tijd zeer ongelukkig communiceren, een opvatting die vooral in de obligatiemarkten breed wordt gedeeld.
Donderdag zei ook Mohamed El-Erian, de huidige adviseur van Allianz en mede-oprichter van Pimco, dat hij dit jaar geen vier rentestappen door de Fed verwacht, maar hooguit twee. Goldman Sachs verwacht daarentegen drie rentestappen door de Fed dit jaar.
In een interview dat Fondsnieuws maandag met Arnold Gast publiceert, komt de manager van het investment office van Delta Lloyd Asset management ook tot de opvatting dat er wereldwijd eerder sprake is van een deflatie- dan van een inflatie trend.
‘Het is nodig dat de Fed zijn beleid herformuleert om de aandelenmarkten tot rust te brengen,’ aldus Rossi.
Het zou overigens kunnen zijn dat de markten al anticiperen op een beleid van vertragende rentestappen. Zo is de euro in 24 uur tijd met 2,5 cent gestegen en noteert nu 1,118 euro. Die stijging volgde op tegenvallende cijfers over de Amerikaanse dienstensector. William Dudley, die leiding geeft aan de Fed in New York, zei dat na de recente renteverhoging in de VS de financiële condities in zijn land zijn verslechterd.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: