Een positief engagement kan bij veel bedrijven positieve verandering teweegbrengen. De verloning van de toplui moet op lange termijn bekeken worden. En als het beleid niet duurzaam is of er aandeelhouderswaarde wordt vernietigd, stemt Fidelity International tegen op de jaarvergadering.
Fidelity International meet in zijn Sustainable Investing Engagement Report, dat op kwartaalbasis wordt gepubliceerd, welke vooruitgang het op deze vlakken boekt en hoe de fondsbeheerder deze uitdaging precies aanpakt. Voor fondsbeheerders is het vandaag immers belangrijk om zich te engageren, nauw betrokken te zijn bij de bedrijven waarin ze beleggen en samen met het management positieve veranderingen op het gebied van duurzaamheid te bewerkstelligen.
Aela Cozic, ESG-analiste bij Fidelity International, zet in de verf hoe het engagement van de groep zich concreet vertaalt. ‘Tussen januari en maart 2021 gingen we met 138 bedrijven in debat over een hele reeks thema’s. In 30 procent van de gevallen ging het over goed bedrijfsbestuur, in telkens 7 procent over klimaatverandering, data- en cyberbeveiliging en arbeidsvoorwaarden en in 6 procent over het beheer van de toeleveranciersketen.
Alles samen behandelde Fidelity een kleine 20 verschillende discussiepunten.’ Vincent Durel, Fidelity-fondsbeheerder European equity strategy, gaf wat meer specifieke uitleg door voor een niet bij naam genoemd duurzaam Fidelity-fonds de in 2020 drie meest behandelde thema’s aan te stippen. ‘De beheerders en analisten spraken in 40 tot 50 procent van de bedrijven uit hun universum over klimaatverandering, beheer van de toeleveranciersketen en verloning voor het topmanagement.’
Interactie
Aela Cozic wijst er tevens op dat Europese bedrijven op het vlak van ESG-ratings, openheid rond duurzaamheid en hun doelstellingen voorlopen. ‘54 procent van de bedrijven uit de MSCI Europe-index worden als voorlopers aangeduid terwijl dat in de MSCI World-index slechts 30 procent van de ondernemingen zijn. Deze voorsprong wordt voor een groot deel gedreven door regulering. De EU en het VK hebben immers ambitieuze plannen bekendgemaakt om de economie tegen 2050 naar net zero uitstoot te brengen.’
De ESG-analiste wijst erop dat elk interactief contact met een bedrijf verschillend is en er drie grote groepen in het universum kunnen worden onderscheiden. ‘Eerst en vooral zijn er de starters, meestal small caps, die slechts beperkte info op ESG-vlak geven.
We proberen hen aan te zetten om meer open kaart te spelen, zeker als de impact van hun activiteit positief is. Daarnaast is er de tussengroep bestaande uit ondernemingen waarvan hun activiteiten slechts beperkte ESG-risico’s dragen.
We willen ervoor zorgen dat ze duurzaamheid beter integreren in hun producten of diensten. In de geavanceerde categorie vinden we ten slotte ondernemingen die de leiding in duurzaamheid nemen. Deze groep moedigen we vooral aan om hun handelswijze voort te zetten.’
Engagement
Vincent Durel (foto) benadrukt tevens dat positief engagement de meest effectieve manier is om de verantwoordelijkheid en het gedrag van bedrijven te verbeteren. ‘We aarzelen niet om tegen het beleid te stemmen wanneer we vinden dat het bedrijf te weinig vooruitgang boekt en hun handelswijze niet compatibel is met ons duurzaam beleid of er te weinig aandeelhouderswaarde wordt gecreëerd.’ En hij plaatst ook cijfers bij het actieve eigenaarschap.
‘In 2020 stemde Fidelity in 3736 algemene vergaderingen en in 28 procent werd op zijn minst op één agendapunt tegen het management gestemd tegenover 24 procent in 2019. We laten ook aan het bedrijf in kwestie weten waarom we tegen hebben gestemd. De meeste tegenstemmen hadden te maken met managementvergoedingen.’
Ook via een hele reeks specifieke thema’s gaan Fidelity International het engagement aan. ‘Zo gingen we in debat met de textielindustrie om moderne slavernijpraktijken in hun toeleveranciersketen een halt toe te roepen.
En recent voegden we digitale ethiek aan ons activiteitenpallet toe. Rond klimaatverandering zijn we natuurlijk ook zeer actief en met bedrijven gaan we vooral in debat over hoe ze tegen 2050 net zero kunnen zijn, wat ze beter kunnen doen over de openheid van hun duurzaam beleid en of hun businessmodel in een lage emissiewereld zal kunnen overleven.’
Een paradepaardje van Fidelity is echter de verloningsstructuur aan de top van bedrijven en corporate governance, onderstreept Durel nog. ‘We hebben reeds veel initiatieven genomen om die bedrijfsverloning op de lange termijn te schoeien en op algemene vergaderingen hangt ons stemgedrag daar vanaf.’ En dit alles is niet zonder succes geeft de Franse beheerder aan.
‘Bij de Frans-Italiaanse fusiegroep Essor-Luxottica bijvoorbeeld hebben onze ingrepen er mede voor gezorgd dat de machtsbalans tussen de twee ondernemingen billijk verdeeld is gebleven zoals ten tijde van de fusie werd vastgelegd en dat de verhoudingen niet zijn scheefgegroeid.’ Hij voegt er nog aan toe dat op het vlak van gendergelijkheid er wordt gefocust op voldoende grote vertegenwoordiging van vrouwen op managementniveau. ‘
We stellen trouwens vast dat dit bij veel bedrijven achterblijft. Ook op het vlak van circulaire economie zien we een trage adoptie en is er veel werk aan de winkel.’