De markt voor bedrijfsobligaties lijkt aan betekenis te winnen - zelfs het gedeelte dat zich op junk bonds richt. Dat blijkt uit de succesvolle plaatsing van schuldpapier door het Franse telecombedrijf Numericable.
Het bedrijf plaatste afgelopen week met succes een obligatie van bijna 8 miljard dollar. In totaal was er interesse van 700 partijen voor een bedrag van maar liefst 100 miljard dollar.
De succesvolle emissie was een ‘eye opener’ voor de markten, omdat bedrijven met een junkstatus, zoals Numericable met een Ba3-rating, doorgaans moeilijk hun leningen kunnen financieren. Zij denken dat het erop wijst dat bedrijven kansrijker zijn om geld op te halen via de obligatiemarkt.
Geld voor overnames
Numericable wil het opgehaalde geld gebruiken voor overnames, net zoals het Amerikaanse Verizon vorig jaar voor maar liefst 49 miljard dollar aan schuldpapier emitteerde. Maar Verizon heeft een investment grade-status, in tegenstelling tot Numericable dat met zijn junkstatus geacht wordt een grotere kans op een failissement te hebben.
Maar in september haalde het Amerikaanse bedrijf Sprint al 6,5 miljard dollar op, dat ook een junkstatus heeft.
Banken verliezen aan belang
Institutionele beleggers denken dat de kapitaalmarkten steeds vaker een aantrekkelijk alternatief vormen voor bankfinanciering. Banken zijn namelijk behoedzamer geworden nu hen hogere kapitaaleisen worden gesteld. Vooral in Europa neemt de interesse voor marktfinanciering van bedrijven met een junkstatus toe, terwijl die markten in de VS al een veel grotere rol spelen.
Bedrijven met een junkstatus hebben dit jaar al voor 156 miljard dollar aan schuldpapier geëmitteerd. Dat is negen keer zo veel als in 2008, het jaar dat de financiële markten en vooral ook de banken in een diepe crisis belandden.
Volgens Barclays leverde in euro-gedenomineerd papier in de afgelopen twaalf maanden 11,4 procent op en in dollar uitgegeven papier 7,2 procent, zo blijkt uit ciijfers van Barclays.