Het thema inflatie staat weer in de belangstelling van beleggers, zo opent Achmea Investment Management haar jongste Investment Letter.
‘Vooralsnog speelt dit vooral in de Verenigde Staten. De inflatiedruk neemt toe doordat de Amerikaanse economie tegen capaciteitslimieten aanloopt. Deze stijgende inflatiedruk, zorgen over het oplopende begrotingstekort en de normalisatie van het monetaire beleid resulteren in stijgende renteniveaus.’
Vooralsnog leidt dit niet tot problemen, zo vervolgt de asset manager. ‘Maar een fors stijgende rente kan in een sneller einde van de economische cyclus resulteren. Gezien het belang van de Amerikaanse economie en centrale bank op het wereldtoneel, beïnvloedt dit ook de wereldwijde economie en financiële markten.’
Eurozone
In de eurozone is de inflatie lager en de financiële markten verwachten geen sterk stijging in de komende jaren.
‘We delen deze conclusie omdat de huidige cyclische druk op de inflatie gecompenseerd wordt door een aantal structurele deflatoire krachten. De belangrijkste krachten zijn technologie (automatisering) en globalisering.’
In het basisscenario van Achmea IM voor de middellange termijn gaan het ervan uit dat de inflatie in de eurozone voorlopig gematigd blijft en langzaam oploopt naar de ECB-doelstelling van dichtbij maar onder de 2 procent.
‘Dit scenario lijkt nog steeds het meest aannemelijk. Dat neemt echter niet weg dat een sterk stijgende inflatie een serieus risicoscenario blijft. Daarom adviseren we een beleggingsportefeuille in te richten die bestand is tegen meerdere economische scenario’s. Door te streven naar effectieve spreiding in verschillende economische scenario’s resulteert een robuustere portefeuille.’