De hoge waarderingen in bijna alle beleggingscategorieën, hardnekkige economische cyclus, stijgende inflatie en minder verruimingsgezinde centrale banken maken Kempen Capital Management minder optimistisch over de periode na 2018.
Dat schrijft het fondshuis in één van de marktrapporten die donderdagochtend aan de FN Marktrapporten database is toegevoegd. Maar, het is nog niet zo ver, benadrukt Kempen, die op de korte termijn nog altijd positief is.
Bedrijfscijfers
‘Op het moment is het sentiment erg positief, zowel economisch gezien als in de financiële markten, en daarom verwachten we dat de rally in aandelenkoersen doorzet op de korte termijn. Macro-economische vertrouwensindicatoren zijn hoog, de bedrijfswinsten blijven stijgen en geld blijft voorlopig goedkoop.’
Marius Bakker en Ivo Kuiper (foto) van de asset allocatie desk wijzen op de bedrijfscijfers die in vele gevallen beter dan verwacht waren. En het einde lijkt nog niet in zicht, volgens de twee, aangezien marktbreed wordt gerekend op een verdere klim van de bedrijfscijfers voor de komende maanden. ‘Aandelenmarkten zullen blijven profiteren van de hogere inkomsten en marges, zolang bedrijven blijven voldoen aan de hoge verwachtingen. Het risico is dat de lat steeds hoger wordt gelegd en de markten te ver vooruit lopen.’
Inflatie hedges
Intussen is Kempen vanwege de verwachte stijging van het inflatiecijfer positiever over vastgoed, grondstoffen en andere inflatie beschermende categorieën.
Andere nieuwe marktrapporten zijn van Janus Henderson, NN Investment Partners en Schroders. En waar Kempen in haar rapport vooral beleggingsbeslissingen op de korte termijn toelicht, kiest JP MorganAsset Management ervoor om te focussen op de lange termijn.
Het fondshuis bespreekt meer dan vijftig beleggingscategorieën en strategieën en blikt tien tot vijftien jaar vooruit.