Is de Amerikaanse obligatiemarkt, ‘de moeder aller activa’, op een kantelpunt beland? Volgens Nordea Asset Management is dat nog niet het geval.
De 10-jaars rente op Amerikaanse staatsobligaties bereikte onlangs het hoogste niveau sinds 2014. De yield op 2 jaars papier steeg naar het hoogste niveau sinds 2008.
Veel beleggers vragen zich nu af of deze bewegingen het einde betekent van de decennium lange obligatie bull market, of zelfs een regelrechte crash, stelt het fondshuis in deze marktvisie. Dit zou verstrekkende gevolgen hebben.
De prijs van Amerikaanse staatsobligaties, ’de moeder van alle activa’, wordt vaak gezien als meest belangrijke prijsanker in het wereldwijde financiële systeem, waarin veel informatie over de markten en de economie is verwerkt.
Een ommekeer in de neerwaartse rentetrend van de afgelopen decennia zou een ‘regime shift’ voor de markten en economie betekenen, die volgens volgens sommigen verslaafd zijn geraakt aan de steeds verder dalende rentetarieven. ‘Zijn we nu op dat punt beland?’
‘De volatiliteit op de obligatiemarkten zal naar verwachting toenemen, maar we denken niet dat de recente marktontwikkeling een belangrijke keerpunt markeren. De nadelige gevolgen van Trumponomics, evenals het uitademen van inflatie op de korte termijn, kunnen de vooral de rente aan de korte kant nog wat verder opstuwen.’
‘Op de middellange termijn echter, denken we dat de lage renteomgeving nog niet wordt bedreigd. Uiteindelijk zal de rentestijging zichzelf corrigeren als gevolg van ‘front loaded’ voordelen van de Amerikaanse belastingverlagingen, de nog altijd hoge schulden in de meeste regio’s, demografische ontwikkelingen en het feit dat er geen tekenen zijn van stijgende lonen.’
In de Morning Call, de nieuwsbrief met de laatste rapporten van meer dan vijftig asset managers, verder onder meer aandacht voor de historisch lage volatiliteit in zowel de aandelen-, rente- als valutamarkt (BMO Global Asset Management).
State Street Global Advisors vertelt u waarom opkomend Azië op dit moment ‘the right place to be’ is. En waar een klein lang groot in kan zijn, namelijk het spaarzaam omgaan met water door Singapore, laat Pictet u zien.
Van Northern Trust tot slot is hun Investment Manager Survey Report nieuw in de database opgenomen. Zo gelooft 68 procent dat de nieuwe belastingwet in de VS positief zijn voor Amerikaanse aandelen.