Nu de wereldwijde, economische groei er gezonder uitziet en rentes oplopen, lijkt een ‘schijn van normaliteit’ terug te keren in de financiële markten.
Dat schrijft BlackRock in een van de marktrapporten die is opgenomen in de FN Marktrapporten database. ‘Toch is het nog steeds zo dat veel van de asset classes en strategieën waar beleggers lange tijd aan vast hebben gehouden om hun doelen te bereiken, minder effectief lijken te zijn dan dat ze eerder waren.’
Pensioenfondsen
Het fondshuis doelt onder meer op obligatie-portfolio’s, die een uitdaging vormen bij stijgende rentes. Stijgt de rente op de obligaties, dan daalt immers de koers. Daarnaast wijst BlackRock op de uitdaging waar sommige ondernemingspensioenfondsen met risicomijdende portefeuilles mee te maken hebben: ‘Zij zoeken naar een manier om het aandelenrisico in hun groeiportefeuilles te diversifiëren zonder al te veel volatiliteit toe te voegen of te veel liquiditeit op te offeren, zoals een hedgefondsbelegging zou betekenen.’
Staatsobligaties
ETF Securities wijst op de lage rendementen van Amerikaanse tienjaarsleningen. ‘Die wekken de suggestie dat een piek nabij is voor de Amerikaanse economische groei. De inflatierisicopremie is de belangrijkste drijver van staatsobligaties, maar kredietwaardigheid kan de nieuwe richting bepalende katalysator worden in de toekomst.’
Autosector
BNP Paribas Asset Management zoomt in op een andere sector, in het rapport getiteld “The shifting winds in the US auto sector”. Aanleiding vormt de afgezwakte vraag naar leningen voor auto’s, gecombineerd met aangescherpte voorwaarden vanuit banken voor klanten die leningen aanvragen. ‘Aangezien de Federal Reserve doorgaat met renteverhogingen, zal het alleen maar duurder worden voor klanten om de aankopen van hun voertuigen te financieren’, schrijft het fondshuis. ‘Intussen is het aantal autoverkopen gedaald, ondanks de prijsdaling van 7,6% sinds mei 2016 en de toegenomen investeringsuitgaven door dealers met 11,9%.’ Als deze trend doorzet, zal volgens BNP Paribas het BBP-cijfer van Amerika en de CPI-groei aldaar tegenwind krijgen van de Amerikaanse autosector.
Deglobalisering
Tenslotte kaart Invesco de deglobalisering aan. Het fondshuis is van mening dat marktontbinding nieuwe, andere mogelijkheden biedt voor gevorderde beleggers, en kaart die aan in een uitgebreid whitepaper.