BlackRock schroeft haar overwogen positie naar Amerikaanse bedrijfsobligaties terug naar neutraal. Volgens het huis zijn de vooruitzichten voor de assetclass minder rooskleurig geworden de laatste tijd en zijn aandelen daarom aantrekkelijker.
Dat schrijft wereldwijd hoofdsstrateeg Richard Turnill van het BlackRock Investment Institute in zijn meest recente wekelijkse commentaar. De analyse is vanmorgen voor u opgenomen in de FN Marktrapporten-database.
De spreads zijn de laatste tijd ingekomen als gevolg van de wereldwijde ‘search for yield’, schrijft Turnill. De spreads op Amerikaanse bedrijfsobligaties bewegen zich in relatie tot die op staatsobligaties nu rond het laagste punt in 17 jaar.
Bij zulke lage spreads kan zelfs de kleinse sell-off het rendementsvoordeel ten opzichte van staatsobligaties helemaal wegvagen.
BlackRocks downgrade van US credits volgt op een downgrade van de belegger van Europese credits in april. Ook daar vindt het huis de spreads te klein geworden.
Ook Alliance Bernstein gaat in een nieuw rapport in op de situatie op de obligatiemarkten, maar dan specifiek op wat er komen gaat nu het eruit ziet dat centrale banken hun ruime monetaire beleid verder zullen gaan normaliseren.
Voor obligatiebeleggers kan de toenemde volatiliteit die dit zal veroorzaken, kansen bieden, aldus het huis. Maar op dit moment zijn de waarderingen in veel assetclasses nog hoog. Het verdient daarom dus aanbeveling selectief te zijn.
Candriam gaat specifiek in op de uitkomst van de ECB-vergadering later vandaag. Het huis verwacht een ‘gematigde’ beslissing.
‘Ondanks de verschillende toespraken van bestuursleden in de voorbije weken, denken wij dat de ECB zal aankondigen dat ze de maandelijkse opkoop van activa met de helft zal terugschroeven (van 60 naar 30 miljard euro) en dat ze zich hiervoor negen maanden lang, tot september 2018 zal engageren.’
Verder nieuw voor u toegevoegd zijn nieuwe researchrapporten van Fidelity, ETF Securities, Franklin Templeton Investments, Schroders en Deutsche Asset Management.