De volatiliteit is teruggekeerd. Aandelenmarkten beleefden vorige week de slechtste week sinds januari 2016 en de renteniveaus blijven verder oplopen. En hoewel de inflatiecijfers nog gematigd zijn, duiden sommige indicatoren op toenemende inflatiedruk.
Dat schrijft Achmea Investment Management in een marktvisie. Hoewel nagenoeg alle beleggingscategorieën vorige week in het rood sloten, zijn de macro-economische cijfers overwegend gunstig, merkt het fondshuis op. ‘De economische groei ligt in veel regio’s boven trend en vertrouwensindicatoren staan op recordniveaus.’
Intussen zorgen tekenen van oplopende inflatie en het geleidelijk terugschalen van de monetaire stimulansen voor hogere renteniveaus. In de Verenigde Staten klom de tweejaarsrente vorige week naar het hoogste niveau in bijna tien jaar, aldus Achmea IM.
Op de Amerikaanse aandelenmarkten is de ingeprijsde volatiliteit gestegen van 11,1 naar 17,3, terwijl de wereldwijde aandelenmarkt daalde met meer dan 3 procent. Vooral in de Verenigde Staten was de daling sterk, met 3,8 procent, maar ook Europese aandelen en EM-aandelen voelden het negatieve sentiment.
Drijvers aandelenmarkten
Andere nieuw toegevoegde marktrapporten die in de FN Marktrapporten database te vinden zijn, komen onder meer van Carmignac, AllianceBernstein en Candriam.
Schroders schrijft intussen over de drijvers van de aandelenrendementen: wat waren die in het verleden en wat zijn ze nu? ‘Terwijl aandelenmarkten uit verschillende landen en regio’s gelijksoortig hebben gepresteerd de afgelopen drie jaar, zijn de rendementcomponenten erg verschillend’, concludeert het fondshuis.
Aandelen uit het Verenigd Koninkrijk, de eurozone, Japan en opkomende markten hebben allemaal een rendement van rond de 9,5 procent gehaald. Een uitschieter was er voor de Verenigde Staten: 11,5 procent in een jaar tijd.
Wat gebeurt er in 2018?
Voor 2018 rekent het fondshuis erop dat de groeiende bedrijfswinsten álle markten in 2018 steun zullen geven. Een tweede stimulans voor alle markten buiten die van het Verenigd Koninkrijk komt vanuit de dividenden.
Een negatieve factor kunnen de dalende waarderingen vormen. Maar, als de bedrijfswinsten en de dividenden maar genoeg steun bieden, hoeft dat volgens Schroders niet te betekenen dat de rendementen dit jaar gaan dalen.