Vooral waardeaandelen bieden in deze laatste fase van de cyclus nog kansen, stelt James Bateman, chief investment officer multi asset van Fidelity International.
De recente koersdip was in zijn ogen eerder een tegenvaller die het laatste deel van de economische cyclus kan inluiden, dan het einde van de cyclus op zich. ‘Kijk maar naar de sterke macro-economische data en de solide fundamentals.’
Volgens Bateman leert de ervaring dat zo’n laatcyclische omgeving een paar maanden tot een paar jaar kan duren. ‘Voor de komende tijd kunnen we dus blijvende volatiliteit verwachten. Maar beleggers moeten nog niet de handdoek in de ring gooien. De juiste aanpak is om voorzichtig risk-on te blijven’, schrijft hij in deze asset allocatie update.
Daarbij moet beleggers onthouden dat deze positionering geen binaire gok hoeft te zijn. ‘Je hoeft dus niet simpelweg de index te kopen, want die helt onvermijdelijk over naar de aandelen die tot nu toe de bullmarkt hebben geleid. In plaats daarvan ben ik voorstander van de meer traditionele waardeaandelen, die in de cyclus tot nu toe aanzienlijk zijn achtergebleven.’
Waardeaandelen zullen vooropgaan als de markten hun opwaartse trend hervatten, denkt Bateman. ‘En als de markten weer dalen, is het neerwaarts risico beperkt doordat deze aandelen niet de excessieve waarderingen hebben die elders in de markt bestaan.’
Hij besluit: ‘Gezien de hogere volatiliteit en een groter besef dat we het einde van de cyclus naderen, voelt het verstandig om ook de onderweging van onze vastrentende waarden, met duration als portefeuillehedge, geleidelijk te verminderen.’
Verder nieuw in de database van Fondsnieuws onder meer AllianceBernstein dat twee goede redenen aanvoert waarom beleggers zich nog geen zorgen hoeven te maken over een stijging van het aantal bedrijfsfaillissementen, BlackRock dat enkele recente mythes in de markt bespreekt, vooral rondom de invloed van de balansverkorting door de Fed op de liquiditeit in het systeem, en NN IP over aandelen en de obligatiesrentes die gelijktijdig omhoog kunnen.