Het is weer eens een jaar waarin fixed income het beduidend beter doet dan aandelen. Vrijwel alle obligatiecategorieën staan dit jaar in de plus, maar voor actief beheerde bedrijfsobligatiefondsen is het moeilijk om de benchmark te verslaan.
In de FN Universe, de database van meest bemiddelde fondsen en ETFs in Nederland, zijn 27 bedrijfsobligatiefondsen opgenomen.
Vergelijking is lastig, omdat er veel hybride fondsen bij zijn, maar een snelle blik op deze ranglijst laat zien dat er op driejaarsbasis rendementen zijn behaald tot meer dan 10 procent per jaar. Dat geldt bij voorbeeld voor het Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate Bond Fund I cap.
Gekeken naar de year to date resultaten boeken veel van deze rebatevrije fondsen en ETFs, die zich beperken tot het eurogebied, een rendement van 6 procent of meer.
Zo noteert het bovengenoemde Morgan Stanley-fonds 6,50 procent en het iShares Barclays Capital Euro Corporate Bond Fund is goed voor 6,40 procent. Daarbovenuit steekt het Delta Lloyd Euro Credit Fund met een YtD-rendement van 7,40 procent.
Dit door Arnold Gast en Melanie Graswinckel (foto) geleide fonds heeft een wat hybride karakter. Het fonds belegt hoofdzakelijk in semi-staatsobligaties, obligaties met onderpand en bedrijfsobligaties.
De portefeuille heeft minimaal een gewogen gemiddelde credit rating van BBB2, dat gebaseerd is op de iBoxx Non-Soveregin index die een gemiddelde rating methodiek kent. De minimale rating van een obligatie die het Delta Lloyd fonds aankoopt is BB3.
In het derde kwartaal werd een rendement van 1,72 procent behaald na kosten. Hiermee bleef het na kosten 20 basispunten achter bij de index, zo schrijft Graswinckel in de kwartaalrapportage.
Graswinckel stelt dat de Iboxx Non-Sovereign index in het derde kwartaal 6 basispunten achterbleef op 42 basispunten boven de swaprente. Ondanks de nodige marktschommelingen bleef achtergesteld financieel papier koploper en leverden over het lopende jaar een rendement van 7,7 procent.
Andere fondsen in deze categorie van de FN Universe zijn ondermeer het Invesco Euro Corporate Bond Fund wordt beheerd door Paul Causer en Paul Read, twee volgens Morningstar zeer ervaren managers. Zij volgen geen index en passen hun benadering aan de marktomstandigheden aan.
Ze kunnen beleggen in zowel investment grade en hoogrentende bedrijfsobligaties of staatsobligaties - tot maar liefst 30 procent. Van de in totaal 295 effecten zijn de belangrijkste beleggingen in Novartis AG, de Duitse Bund, Allianz en de Franse staat. De kredietkwaliteit is voornamelijk AA, A en BBB.
Morningstar stelt dat dit fonds zeer goed presteert op alle onderdelen waarop zij fondsen beoordeelt. Het fonds moet de benchmark kunnen verslaan, zegt een van de analisten.
Ook is Morningstar enthousiast over het Kempen Euro Credit Fund, van wie zij eveneens vindt dat zij geacht moet worden het beter te doen dan de benchmark - voor veel actieve fondsen geldt dat laatste overigens niet.
Top 5 Euro bedrijfsobligatiefondsen
| Fonds | Rendement 3 jaar |
|
Morgan Stanley Investment Funds Euro Corporate |
10,20% |
|
M&G European Corporate Bond Fund Euro |
8,37% |
| Delta Lloyd Euro Credit Fund | 7,61% |
|
SPDR Barclays Capital Euro Corporate Bond ETF |
7,49% |
| iShares Markit iBoxx Euro Corporate Bond ETF | 6,26% |