Europese small- en midcap-bedrijven hebben een goede periode achter de rug: rendementen van meer dan 25 procent zijn dit jaar behaald, zoals het Delta Lloyd Deelnemingen Fonds en het Kempen European Small Cap Fund laten zien.
In de Verenigde Staten zijn, dankzij het krachtige macro-economische herstel, de YtD-rendementen nog hoger. Het JP Morgan US Small Cap Growth Fund boekte maar liefst een winst van bijna 33 procent.
Op drie jaarsbasis hebben Europese small- en midcapfondsen het daarentegen weer beter gedaan met jaarrendementen van meer dan 10 procent, zoals het Threadneedle Pan European Smaller Companies Fund van Philip Dicken (foto).
De uitstekende performance van de Europese small en midcap-fondsen wordt vaak verklaard uit de fondsenstromen. Wereldwijd volgt het geld elkaar van de een na de andere regio van de wereld. Zo is dit jaar veel geld, in de zomer van dit jaar, van Azië en de Verenigde Staten naar Europa gevloeid.
Volgens Frank Hansen, manager van het Allianz Europe Small Cap Equity fonds, worden sommige kleine fondsen nu gewaardeerd ‘alsof er een V-vormig herstel aankomt’. Hij waarschuwt beleggers dan ook voor teleurstelling als komende tijd de bedrijfsresultaten worden gepresenteerd.
Hansen denkt dat het kaf nu van het koren zal worden gescheiden. ‘2013 was het jaar van de verandering. 2014 wordt het jaar waarin bedrijven het moeten waarmaken’, zegt hij in een interview met Fondsnieuws.
Hansen, en veel andere professionals me hem stellen dat de fundamentals van de bedrijven nu doorslaggevend zullen worden: cash flow, solvabiliteit, marktmacht en strategie.
Maar Kempen Capital Management is daarentegen optimistisch. Zij gelooft dat Europese small- en midcapbedrijven in 2014 beter zullen renderen dan in het topjaar 2013, aldus hoofd Erwin Dut.
Fonds Drie jaar (geannualiseerd)
Kempen European Small Cap Fund 11,88%
Delta Lloyd Select Dividend Fonds 11,33%
Threadneedle Pan European Small Cap Fund 10,70%
Kempen SeNSe Fonds 10,47%
Fidelity Funds European Smaller Companies Fund 8,35%
Fonds Year to Date
JP Morgan US Small Cap Growth Fund 32,66%
Delta Lloyd Europees Deelnemingen 27,84%
Kempen European Small Cap Fund 25,89%
Fidelity Funds European Smaller Companies Fund 22,27%
iShares Stoxx Europe Small 200 DE Inc Eur 20,85%