Het ongemak met de torenhoge koersen van de populairste technologieaandelen neemt toe. Het afgelopen kwartaal hebben beleggingsfondsen hun posities in de aandelen van Facebook, Apple, Amazon, Microsoft en Google verder teruggeschroefd, zo blijkt uit een analyse van analisten van Goldman Sachs.
Daarmee lijkt een van de grote drijfveren achter de stijgende Amerikaanse beurzen op te branden.
Met name Apple is uit de gratie van fondsmanagers. Die gaven het techbedrijf uit het Californische Cupertino een weging in fondsen die gemiddeld 113 basispunten (1,13%) lager lag dan op basis van hun benchmarkindex verwacht zou mogen worden. Daarmee is die zogenoemde onderweging van Apple het grootste van alle Amerikaanse hoofdfondsen.
De gemiddelde weging van de vijf techbedrijven, die bekendstaan onder hun acroniem Faamg, werd gedurende het derde kwartaal teruggebracht van 84 basispunten onder de benchmark naar 164 basispunten onder de benchmark.
De cijfers van FactSet gaan over het derde kwartaal, dat liep van juni tot en met september. De bescheiden glijpartij die afgelopen week plaatsvond onder technologie-aandelen is er dus niet in meegenomen.
Het vijftal is de afgelopen jaren juist verantwoordelijk geweest voor een ware metamorfose van de aandelenmarkten. Ze groeiden uit tot verreweg de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld, giganten als ExxonMobil en General Electric achter zich latend. (Alleen Facebook werd afgelopen maand kortstondig ingehaald door het Chinese techbedrijf Tencent.) De bijna wetmatige winstgroei en bijbehorende koerswinsten hebben de bekende Amerikaanse beursindices naar recordniveau’s gestuwd. Dit jaar is dat niet anders: de IT-bedrijven doen het 41% beter dan de brede markt, aldus Goldman Sachs. Omdat beleggingsfondsen groot in techaandelen zaten, ligt grofweg de helft op koers om dit jaar de markt te verslaan. In 2016 lukte dat slechts 19%.
De keerzijde daarvan is dat de aandelen nu duur zijn geworden. Bovendien neemt de weerstand van bijvoorbeeld toezichthouders tegen de monopolie-achtige machtspositie van veel techbedrijven toe. En dus worden de Faamg-aandelen nu afgebouwd. Amazon krijgt een gemiddelde onderweging mee van 25 basispunten, Facebook 7 basispunten en Microsoft 40 basispunten. Google-moeder Alphabet is nog wel populair (een overweging van 21 basispunten), maar beduidend minder dan aan het begin van het derde kwartaal.
Opvallend is dat de fondsbeheerders nog wel geloof hebben in techbedrijven van buiten de grote vijf. De IT-sector als geheel is met 109 basispunten nog steeds de meest overwogen branche. Volgens de analisten kropen fondsbeheerders in het derde kwartaal over de volle breedte dichter naar de benchmark toe - met uitzondering van de Faamg-aandelen dus.