Het begin van het einde van de globalisering, voortdurende onderdrukking van de risicobereidheid en een mogelijke toename van de economische effecten. Dit is wat asset managers zeggen over de gevolgen van de vorderende handelsoorlog tussen de VS en China.
‘Waar de risicobereidheid vorige week nog werd gevoed doordat China door Washington werd uitgenodigd voor nieuwe handelsbesprekingen, verdween dit optimisme snel toen de VS deze week bekend maakten 10 procent te gaan heffen om nog eens 200 miljard dollar aan Chinese goederen’, concludeert Witold Bahrke van Nordea Asset Management volgend op het nieuws dat zowel de VS als China opnieuw tariefsaankondigingen hebben gedaan.
De helft van de Chinese invoer naar de VS wordt nu ‘getarieveerd’, aldus de strateeg, terwijl Trump dreigt álle invoer uit China te belasten als China voor vergelding kiest. ‘The trade war is currently living up to it’s name.’
Ondanks dat de Verenigde Staten tot nu toe amper zijn geraakt door de spanningen, blijft handel volgens Bahrke de grote onbekende factor in 2018, ‘aangezien de rest van de wereld alles behalve immuun is’. ‘Hoewel de gematigde kortetermijnreactie op de aanvullende tarieven suggereert dat veel al is ingeprijsd, zullen de komende maanden waarschijnlijk extra handelstarieven volgen. De handelsoorlog zal daarom de risicobereidheid blijven onderdrukken en Amerikaanse aandelen bevoordelen ten opzichte van regio’s met een hoge beta voor de wereldhandel.’
Globalisering
De vice-voorzitter China bij Credit Suisse Private Banking vreest dat de nieuwe stappen vanuit Amerika en de daarop volgende reactie van China het begin van het einde vormt van ‘een grotere trend genaamd globalisering die zorgde voor een periode van snelle groei’, zo zegt Tao Dong tegen persbureau Bloomberg.
Ook andere economen vrezen dat de handelsoorlog de twee grootste economieën ter wereld richting een scheiding duwt. Met een grote verschuiving in toeleveringsketens tot gevolg, merkt Michael Every van Rabobank op tegenover Bloomberg. Volgens het hoofd onderzoek naar financiële markten in Azië zullen Vietnam, Thailand en misschien India en Mexico daarvan profiteren. Intussen ontstaat een kamp-China en een kamp-VS.
Economische effecten
ABN Amro wijst woensdagochtend in een marktrapport op toenemende economische effecten. ‘Macro-economisch gezien is het effect van de 25 procent tarieven die de VS en China elk invoerden over 50 miljard dollar in juli en augustus vrij beperkt. Bij een escalatie neemt dit effect toe’, aldus econoom Arjen van Dijkhuizen.
‘Voor China komt 50 miljard dollar overeen met 10 procent van de uitvoer naar de VS in 2017, slechts 2 procent van de totale uitvoer en 0,4 procent van het bbp’, aldus de econoom. ‘Nu de basis wordt verhoogd met 200 miljard dollar, nemen deze aandelen toe tot respectievelijk 11 procent, 49 procent en 2 procent. Mochten de VS besluiten de gehele invoer vanuit China te belasten, dan wordt dit 22 procent, 100 procent en 4 procent. Daarmee vormt een escalatie van de handelsoorlog het belangrijkste risico voor de Chinese economie.’