Anthony Bolton, een levende legende in de Britse fondsenindustrie, durft te herhalen wat afgelopen herfst zogezegd een blooper bleek: hij verklaarde dat de bear market voorbij was. Nu, vijf maanden later, zegt hij dat de bodem dit keer echt is bereikt.
Bolton, die op dit moment president investments van Fidelity International is, doet zijn uitspraken op FT.com Hij geeft niet expliciet toe dat hij er naast zat, maar indirect wel.
Timing
Zo verklaart hij: It’s very difficult to get the exact timing of markets right, but there are things that I look at which have to do with the history of the cycles of bull and bear markets, the sentiment – how people are behaving and how they think – and then the valuations – and those reached an extreme back in November last year which I thought might have marked the final low.
‘Again, last week they were back at an extreme. So that’s why I think that we’re pretty near the end of this pretty awful bear market. I think it will be the start of the bull market.’
Bear market rally
Bolton sprak in oktober met Fondsnieuws. Hij verklaarde toen dat de bear market rally bijna over was - een verkeerde inschatting die ook door de ‘s werelds beste beleggers, zoals Warren Buffett, is gemaakt.
Bolton zat in het verleden echter wel een aantal keren juist. Zo voorspelde hij in 2003 de komst van de volgende bull market en adviseerde hij zijn klanten voor de zomer van 2008 om uit grondstoffen te stappen, omdat ze over de ‘top’ waren.
Bolton was tot begin 2008 beheerder van het Fidelity Special Situations Fund, een fonds waarmee hij jaren achtereen de benchmark versloeg en dat hem de naam gaf een van de meest consistent presterende fondsmanagers van Groot-Brittannië te zijn.
In het interview met Fondsnieuws van oktober wees hij de sombere stemming van dat moment af.
Trendbreuk
‘Nu slaat de markt naar de andere kant door. Als je op de bodem ligt, dan lijkt alles verschrikkelijk. Dan denken mensen alleen nog maar dat de wereld ten onder gaat, maar dat is niet zo. We zitten nu op of nabij het dieptepunt. Het is tijd om optimistischer te worden,’ stelde Bolton tegenover Fondsnieuws.
Hij zei toen een koersrally te verwachten in de loop van volgend jaar.
Een bear market duurt normaal volgens hem 14 tot 15 maanden. Bolton dacht dat we daar in de herfst van 2008 een groot deel van hebben gehad.
‘Dit is zonder meer een diepe bear market die langer zal duren dan anders, maar er zijn voldoende signalen die op een trendbreuk wijzen,’ zei hij tegenover Fondsnieuws.