Fondsmanagers zijn nog altijd bullish in hun verwachtingen over de wereldwijde groei, ondanks dat ze rekening houden met stijgende rente.
Dat blijkt uit de Fund Manager Survey van Bank of America Merrill Lynch voor de maand april. Van de ondervraagde managers verwacht 62 procent dat de economie komende twaalf maanden zal groeien, tegen 56 procent in februari. Het cijfer is onveranderd ten opzichte van maart.
Van de ondervraagden denkt 44 procent dat de winstcijfers in de komende twaalf zullen verbeteren. In maart en februari was dat nog 40 procent.
Stijgende rente
Tegelijkertijd neemt wel de verwachting toe dat de korte termijnrente zal stijgen. Dat denkt namelijk 66 procent, tegen 55 procent in de twee daaraan voorafgaande maanden. Het percentage is het hoogste sinds drie jaar.
Ondanks de verwachting van een normalisering van het monetaire beleid, is het percentage van fondsmanagers dat de rente binnen het komende jaar wordt verhoogd wel iets gedaald, namelijk van 74 naar 72 procent.
Waarde versus groei
Opvallend is wel dat het sentiment onder de fondsmanagers tegenover waarde- en groeiaandelen sterk veranderd is. In april gaf 40 procent aan te verwachten dat waarde-aandelen groei-aandelen zullen overtreffen. Dat was drie keer zoveel als in maart.
De voorkeur voor waarde-aandelen verklaart wellicht de recente verkoop voor technologie- en biotech-aandelen.
In de regio-allocatie denkt nog altijd 66 procent van de managers dat de Verenigde Staten de meest overgewaardeerde markt is, terwijl 55 procent gelooft dat opkomende markten nu ondergewaardeerd zijn. Nog maar 2 procent wil opkomende markten onderwegen. In maart was dat nog 21 procent.
Voorkeur high yields
Bij asset classes heeft 22 procent van de managers een voorkeur voor Amerikaanse high hield obligaties, tegen 13 procent in maart. Ook schuldpapier van landen uit de Europese periferie heeft de voorkeur. Sommige beleggers denken dat er een rotatie ten gunste van defensieve aandelen en sectoren op stapel staan.
Aan de peiling van Bofa Merill Lynch hebben 239 fondsmanagers deelgenomen die in totaal 647 miljard dollar onder beheer hebben.