Markten blijven nerveus en waarderingen hoog. Gevolg is dat fondsmanagers zich steeds meer op korte termijn handel binnen bandbreedtes richten. Dit concludeert Bank of America Merrill Lynch.
Uit de maandelijkse peiling onder fondsmanagers wereldwijd van de Amerikaanse zakenbank komt naar voren dat ze zich enerzijds willen indekken tegen neerwaartse risico’s en anderzijds hoge waarderingen proberen te vermijden.
‘Range-based trading zal naar verwachting aanhouden’, aldus hoofd beleggingsstrategie Michael Hartnett in een toelichting.
Kwantitatieve mislukking
Als een van de grootste gevaren zien de ondervraagde fondsmanagers een ‘kwantitatieve mislukking’. Hiermee doelen ze op falend beleid van centrale banken.
Tegelijkertijd verwachten ze niet dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente nog meer dan twee maal zal verhogen in de komende twaalf maanden.
Een tweede gevaar dat ze zien is dat van een Brexit. Toch ziet slechts 14 procent van de managers uittreding van het Verenigd Koninkrijk uit de Europese Unie als een ‘waarschijnlijke’ uitkomst.
Meer cash in portefeuille
De risico-aversie komt ook tot uitdrukking in het relatief hoge deel van de beleggingsportefeuilles dat in cash wordt aangehouden. De zogenaamde ‘cash balances’ van de fondsen zijn opgelopen tot 5,4 procent van 5,1 procent een maand eerder.
Daarmee komt het cash-bestanddeel in portefeuilles in de buurt van de hoogste waarneming op 5,6 procent uit februari.
Naast cash, is ook de niet-duurzame consumentengoederensector in trek. Dit ging ten koste van duurzame consumentengoederen en de regio’s Japan en Europa.
Toch blijft Europa een van de grootste overwegingen in de wereldwijde portefeuilles.