De beoogde plannen van Donald Trump kunnen de economische groei en inflatie aanjagen. Voor volgend jaar zoeken fondsselecteurs vooral hun heil in beleggingsfondsen die daarvan profiteren.
Elk jaar vraagt Fondsnieuws aan de vooraanstaande Nederlandse private banks om drie beleggingsfondsen te tippen voor het jaar dat komen gaat. De aanbevelingen gelden nadrukkelijk niet als een compleet portefeuilleadvies, maar passen binnen een goed gespreide portefeuille. Klik hier voor een evaluatie van de fondstips voor 2016.
ING
Voor 2017 zetten de meeste fondsselecteurs in op een aantrekkende economie en inflatie, mede vanwege Trumps plannen van belastingverlagingen en investeringen in infrastructuur. Zo heeft ING net als in 2015 weer het AXA Global Inflation Bonds Fund op zijn lijstje gezet.
‘Dit fonds belegt in wereldwijde inflatiegekoppelde obligaties en profiteert van oplopende inflatieverwachtingen waarbij het duratierisico is afgedekt’, zegt ING-fondsselecteur Simon Wiersma (foto). ‘De stimuleringsplannen van aankomend president Trump zullen naar verwachting leiden tot een hogere economische groei en daarmee opwaartse druk geven op de inflatie.’
Voorts tipt hij het Invesco Global Small Cap Equity fund. ‘Na de uitslag van het brexitreferendum en de verkiezingsoverwinning van Donald Trump denken we dat het stimuleren van de lokale groei meer aandacht zal krijgen.’
Het zijn volgens Wiersma vooral kleinere bedrijven die gericht zijn op de binnenlandse economie die daarvan profiteren. Zijn derde fondstip is het Fidelity Global Technology fund. Dit fonds investeert wereldwijd in technologieaandelen die ondergewaardeerd zijn. ‘De manager zoekt vooral naar bedrijven die gericht zijn op innovatie, disruptie en in brede zin verandering in gang zetten. Dit zijn potentiële winnaars op de iets langere termijn.’
ABN Amro MeesPierson
Net als zijn ING-collega kiest Rico Fasel, directeur product management beleggingsadvies bij ABN Amro MeesPierson met het AXA WF World Inflation Bonds Fund eveneens voor een fonds uit de stal van de Franse vermogensbeheerder dat wereldwijd belegt in inflatiegekoppelde obligaties.
‘We zien inmiddels de eerste signalen van stijgende rentes, mede als gevolg van hogere inflatieverwachtingen. Voor 2017 verwachten wij dat de inflatie toeneemt, vooral in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Dat biedt kansen voor dit fonds.’
Daarnaast is zijn keuze gevallen op de twee wereldwijde aandelenfondsen: Northern Trust World Custom ESG Equity fonds en het Allianz Best Styles Global Equity Fund.
Eerstgenoemde belegt op een duurzame manier op de wereldwijde aandelenmarkten. ‘De kosten van het fonds zijn zeer laag en het uitgekeerde dividend is relatief hoog.
Daarnaast levert het een maatschappelijk rendement op door uitsluiting van bedrijven die in overtreding zijn volgens de tien Global Compact Principles van de Verenigde Naties.’
Het Allianz Best Styles Global Equity Fund combineert diverse factoren, zoals waarde, momentum, groei en kwaliteit. ‘Ongeacht de fase van de economische cyclus heeft het fonds in het verleden goed gepresteerd, waardoor wij het ook voor de toekomst interessant vinden.’
Van Lanschot
Specialist beleggingsfondsen Ralph Engelchor van Van Lanschot zet zijn kaarten op drie aandelenfondsen. First State Global Listed Infrastructure Fund belegt in beursgenoteerde bedrijven die actief zijn op het gebied van infrastructuur.
‘We zien hier goede beleggingskansen, ook in het licht van de plannen van Donald Trump om de investeringen in infrastructuur fors te verhogen.’ Hij kiest voor First State omdat de Australische vermogensbeheerder jarenlange ervaring heeft met infrastructuurbeleggingen en hiermee goede resultaten behaalt.
Ook bij de keuze voor het Kempen Global Small-cap Fund heeft Engelchor de expertise van de beheerders zwaar laten wegen. ‘Kempen heeft een sterke reputatie als het gaat om beleggen in smallcaps in Nederland en Europa en wij denken dat het team ook waarde kan toevoegen op wereldwijde schaal.’
Het fonds is momenteel lager gewaardeerd dan de benchmark, omdat de beheerders er nadrukkelijk op toezien dat er niet te veel wordt betaald voor toekomstige groei.
Van Lanschot blijft daarnaast positief over opkomende markten en kijkt daarbij op dit moment vooral naar Azië. ‘China blijft een onzekere factor, maar in het algemeen zien wij de economische cyclus van veel landen in de regio aantrekken.
Zo zal India naar verwachting met bijna 8 procent groeien in 2017. De waarderingen liggen een stuk lager dan in het Westen, wat positief is voor de verwachte rendementen.’
Met het Nikko AM Asia-Pacific ex-Japan Fund speelt de fondsselecteur wederom met een zeer ervaren assetmanager hierop in. ‘De beheerders van het fonds werken al ruim 13 jaar samen, hebben goede kennis van de lokale markten en behalen uitstekende resultaten.’
Insinger de Beaufort
Investment manager Marjolijn Breeuwer van Insinger de Beaufort verwacht eveneens het meeste van de aandelenmarkten en ziet het vooral zonnig in voor Wall Street.
‘Amerikaanse aandelen zouden goed kunnen presteren als gevolg van verbeterende bedrijfsresultaten en het feit dat de verwachte renteverhogingen waarschijnlijk in een voorzichtig tempo zullen plaatsvinden.’
Ze tipt daarom twee Amerikaanse aandelenfondsen. Het Threadneedle US Contrarian Core selecteert bij voorkeur bedrijven die tijdelijk uit de gratie zijn. De contraire strategie heeft zich in de praktijk bewezen.
Verder denkt Breeuwer dat het voorgenomen beleid van de nieuw verkozen president weleens vooral Amerikaanse midcaps in de kaart kan spelen. Daarom neemt ze ook het Robeco US Opportunities Fund in haar selectie op.
‘Dit fonds wordt beheerd door de specialisten van Boston Partners en belegt voornamelijk in Amerikaanse midcap value-aandelen die worden geselecteerd aan de hand van een kwantitatief scoringsmodel in combinatie met fundamentele analyse.’
Tot slot heeft ze wederom vertrouwen in het JO Hambro Continental European Fund. Dit aandelenfonds voert een actief beleid, wat volgens haar de afgelopen jaren tot een consistent trackrecord van gelijkmatig opgebouwde outperformance heeft geleid.
Theodoor Gilissen
Op het favorietenlijstje van Theodoor Gilissen staan een Amerikaans, een Europees en een wereldwijd aandelenfonds, die zich richten op waarde-aandelen.
Robeco US Large Cap belegt in Noord-Amerikaanse largecaps. ‘De beheerder heeft een duidelijke value bias, maar kijkt ook naar kwaliteit en momentum’, licht fondsselecteur Paul Linssen toe.
Financials vormen een belangrijke basis van de portefeuille, net als IT en healthcare. ‘Mocht de rente in de VS verder stijgen, dan verwachten we een goede bijdrage van dit fonds.’
Met het DNCA Invest Value Europe kiest Linssen voor een wat defensiever Europees aandelenfonds. ‘Dankzij de sterke focus op risico, heeft dit fonds de neiging een relatief goed rendement te genereren in lastige markten.’
Zijn derde fondstip is het Artisan Global Value. ‘Dit fonds belegt wereldwijd in kwalitatief hoogwaardige bedrijven die financieel sterk zijn, gericht op de aandeelhouders en ondergewaardeerd zijn. Deze Amerikaanse fondsbeheerder gaat zeer gedisciplineerd te werk en wacht rustig kansen af om aandelen goedkoop in te kopen’.
Rabobank wilde onder verwijzing naar aangescherpte regelgeving geen nieuwe fondstips geven.
De fondstips van banken voor 2017:
ING
- AXA Global Inflation Bonds Fund (Redex)
- Invesco Global Small Cap Equity Fund
- Fidelity Global Technology Fund
ABN Amro MeesPierson
- AXA WF World Inflation Bonds Fund
- Northern Trust World Custom ESG Equity Fund
- Allianz Best Styles Global Equity Fund
Van Lanschot Bankiers
- First State Global Listed Infrastructure Fund
- Kempen Global Small-cap Fund
- Nikko AM Asia-Pacific ex-Japan Fund
Insinger de Beaufort
Theodoor Gilissen
Dit artikel is gepubliceerd in het Fondsnieuws-magazine Investment Outlook 2017 dat op 14 december is verschenen.