Beleggers met een sterke maag zouden nu moeten instappen, omdat het effect van een wereldwijde recessie op de bedrijfswinsten en de financiële crisis al zijn ingeprijsd in de waardering van aandelen.
Dit zegt William de Vijlder, chief investment officer van Fortis Investments, in een interview. Tegelijk met zijn aansporing waarschuwt de CIO dat de markten voorlopig hoogst volatiel zullen blijven, met een negatieve bias, voor de komende maanden.
Bedrijfswinsten
De Vijlder: ‘er zal geen sprake zijn van een substantiële koersrally als er niet meer zekerheid bestaat over de verwachtingen voor de economische groei, financiële instellingen stabieler zullen zijn en beleggers lagere bedrijfswinsten hebben geaccepteerd dan welke tussen 2003 en 2007 gebruikelijk waren.’
Wie echter nu durft in te stappen zal op de middellange termijn worden beloond, aldus De Vijlder.
Zie ook het interview met De Vijlder tijdens het Fondsevent
Hij verwacht dat de overheidsmaatregelen sterk zullen bijdragen aan een herstellend vertrouwen, maar ze zullen niet genoeg zijn om de vraag op korte termijn te stimuleren.
Intrinsieke waarde
Men zal niet instappen, zolang men niet weet hoe ernstig de groeivertraging van de wereldeconomie zal zijn, ondanks de lage waardering van aandelen en het lage rendement op staatsobligaties, zegt De Vijlder tegenover Citywire.
Hij raadt beleggers vooral aan te kijken naar de intrinsieke waarde van aandelen en niet naar waardering die sterk fluctueert. Op langere termijn kan de winst hoog zijn voor wie nu aandelen koopt.
De Vijlder zegt, met verwijzing naar eerdere ervaringen, dat de koersrally substantieel kan zijn.
Volg De Vijlder zijn weblog ‘William’s World’
Voor de analyse dat een keerpunt op de aandelenmarkten is bereikt, kijkt De Vijlder naar vier trends waarvan er inmiddels drie positief zijn: daling van de grondstoffenprijzen, herstel van de liquiditeit in het financiële systeem, daling van de officiële rente wereldwijd.
De vierde trend is nog negatief: economisch momentum verslechtert en daarmee de bedrijfswinsten.