Francois Mouté, die volgens Citywire de beste Europese manager van Amerikaanse aandelenfondsen, beheert meerdere fondsen waaronder het ABN AMRO US Opportunities Fund. Hij boekte de afgelopen vijf jaar een rendement op zijn portefeuille van 160,7 procent, tegen 77,35 procent voor de gemiddelde fondsmanager in deze sector. Het recept van Mouté: scherp kiezen en vasthouden.
Hoe kijkt u op dit moment tegen de fundamentals van de Amerikaanse economie aan?
‘Ik ben voorzichtig, pesssimistisch kan ik zeggen. Toen ik in 2001 bego, voorzag ik al grote uitdagingen voor het Westen in het algemeen en voor de Verenigde Staten in het bijzonder. Eigenlijk al sinds de dagen van Ronald Reagan, in de jaren tachtig, is er sprake van een buitensporige kredietaccumulatie. Dat heeft geleid tot een schuld die de groei van de economie fors overschrijdt. Afnemende, zelfs een vlakke groei is typisch voor een oude, volwassen geworden economie als die van ons in het Westen. Elders, in opkomende markten als Azië, is dat heel anders. Daar is de productie hoger, de groei en de spaarzin.’
En welke conclusie moeten we daaruit trekken?
‘Wel de mondiale omgeving is sterk aan het veranderen. Wij zijn getuige van een machtsverschuiving ten gunste van Azië. Wat we ook doen, daar veranderen we niks aan. Dat betekent echter niet dat de Amerikaanse aandelenmarkt niet meer interessant is. Het gaat namelijk om een transparante, liquide markt, dat kan je van de opkomende markt niet zeggen. Die is de afgelopen maanden gekruisigd.’
Dus?
‘Beleggen in de Verenigde Staten is nog altijd zeer kansrijk, op dit moment in elk geval interessanter dan Europa dat het volgens mij ook nog moeilijk krijgt. Waar het op aankomt, is dat je de juiste sectoren en bedrijven uitkiest die de golven van deze fundamentele veranderingen kunnen weerstaan en een goed management heeft. Dat zijn in elk geval niet banken, daarvan blijven we weg, maar ook de retail mijden we, want consumenten hebben geen geld. Wij beleggen in energie, grondstoffen en materialen gerelateerde-aandelen.’
Grondstoffen lijken over hun hoogtepunt heen?
‘Het hangt ervan af hoe je daar naar kijkt. Op de korte termijn zal er een correctie komen, maar op de lange termijn verwachten we een herstel. Weet u, in Azië is de groei zo hoog daar kunnen ze een structureel hogere olieprijs echt wel aan. De koerscorrectie is een gevolg van hedgefondsen die grondstoffen relatief recent hebben ontdekt en daardoor de k/w-verhoudingen te fors, en te snel hebben opgedreven. Daar komt nu een correctie op. Voor ons is dat geen reden tot verandering. Wij blijven bij onze strategie en houden aan de gekozen fondsen vast.’
U heeft de afgelopen maanden in uw fondsen een instroom van kapitaal gezien van bijna een miljard euro. Dat wijst toch op beleggersvertrouwen?
‘Het klinkt arrogant, maar weet u waar ik dat aan te danken heb? Aan de eerste plaats op de lijst van best presterende fondsmanagers van Citywire. Naar aanleiding van die ranglijst kwam het geld binnenstromen én natuurlijk omdat we het de afgelopen jaren goed hebben gedaan.’
Klik hier voor koersinformatie van het ABN AMRO US Opportunities Fund