Het Financieel Stabiliteitscomité, met vertegenwoordigers van de Autoriteit Financiële Markten, De Nederlandsche Bank en het ministerie van Financiën, heeft tijdens haar meest recente vergadering zorgen geuit over de toenemende spanningen op de huizenmarkt, over een harde brexit en over geopolitieke spanningen.
Dat blijkt uit een persbericht dat is uitgestuurd door de verschillende deelnemende instanties, op basis van de vergadering van 1 november. ‘Het FSC spreekt vooral zijn zorgen uit over de ontwikkelingen in Italië’, aldus het samenwerkingsorgaan dat ontwikkelingen op het gebied van de stabiliteit van het Nederlandse financiële stelsel bespreekt.
Het samenwerkingsorgaan zegt dat in het kader van ‘de belangrijkste risico’s voor financiële stabiliteit’. Die doen zich volgens het FSC voor in de internationale omgeving. ‘De ontwikkelingen in opkomende markten laten zien dat de financiële condities snel kunnen verslechteren in landen met financiële en macro-economische onevenwichtigheden. In de meeste ontwikkelde landen blijven de financiële condities nog altijd ruim.’
De recente koersdalingen laten volgens het FSC zien dat voorzichtigheid geboden is. ‘Het sentiment op financiële markten zou kunnen verslechteren door een sneller dan verwachte verkrapping van het monetair beleid door de Fed, verder oplopende handelsspanningen, geopolitieke ontwikkelingen of onzekerheid over de onderhandelingen over Brexit. Verder beschikken verschillende Europese landen nog altijd over hoge schulden in de private en/of publieke sector.’
Brexit
Over het risico van een uittreding van het VK uit de EU zonder terugtrekkingsovereenkomst (no-deal Brexit) schrijft het FCS dat die kans ‘nog altijd groot’ is. ‘Het FSC verwelkomt de recente aankondiging van Eurocommissaris Dombrovskis om een tijdelijk overgangsregime te creëren voor het clearen van derivaten via centrale afwikkelingspartijen (CCPs) in het VK in het geval van een no-deal Brexit. Tegelijkertijd blijven op een aantal andere belangrijke aspecten, zoals ten aanzien van derivatencontracten, nog risico’s voor financiële stabiliteit bestaan.’
Het samenwerkingsorgaan benadrukt vanwege de ‘vele onzekerheden’ dat banken, verzekeraars en pensioenfondsen en vermogensbeheerders zich voor zover mogelijk goed moeten voorbereiden op het risico van het niet bereiken van een akkoord en het optreden van een klif-scenario.
Renteschok
Verder heeft het comité besloten om de gevolgen van een renteschok voor marginverplichtingen en liquiditeitseffecten beter in kaart te brengen, omdat Nederlandse pensioenfondsen gebruikmaken van rentederivaten. ‘De huidige Europese richtlijn (AIFMD) en de nationale wetgeving (Wft) bieden de bevoegde nationale autoriteiten mogelijkheden om effecten van leverage te mitigeren, indien de financiële stabiliteit in het geding is.’