Dat Rolinco het overgrote deel van het beheerd vermogen doorbelegt in andere fondsen van Robeco heeft de groei van het fonds belemmerd.
‘De buitenwereld vond de fund-of-funds structuur minder aantrekkelijk.’ Dat zegt Peter Ferket, CIO aandelen en mede-beheerder van het Rolinco-fonds, in gesprek met Fondsnieuws. Hij reageert daarmee op de onlangs aangekondigde wijziging van het beleggingsbeleid van het fonds.
Distributiepartijen
Het besluit om het beleid te wijzigen heeft verschillende redenen. ‘We merkten dat onze distributiepartijen moeite hadden om fund-of-funds op te nemen in hun breed gespreide beleggingsportefeuilles omdat ze dan het idee hadden de asset allocatie niet meer volledig in eigen hand te hebben’, zegt Ferket.
Tevens wordt door de beleidswijziging de kritiek van onderzoeksbureau Morningstar gepareerd. Dat stelde dat met de fund-of-funds structuur ‘wordt verondersteld dat de themafondsen van Robeco op ieder geïdentificeerd thema de beste keuze zijn voor de belegger in het Rolinco-fonds, iets dat volgens ons niet altijd zo hoeft te zijn’.
Ferket wijst erop dat het Rolinco-fonds in de laatste anderhalf jaar al in toenemende mate gebruikmaakte van de vrijheid binnen de oude structuur om voor een derde rechtstreeks in aandelen te beleggen. Onder meer de thema’s ‘Industrial Renaissance’ en ‘Getting old and staying healthy’ worden met individuele titels gespeeld.
Uitstroom
Het Rolinco-fonds, een van de oudste fondsen van de Rotterdamse asset manager, had eind augustus 610 miljoen euro onder beheer. In de afgelopen drie jaar is de omvang van het fonds echter met zo’n 100 miljoen euro afgenomen, zo blijkt uit fact sheets van het fonds.
Aan de belangstelling voor bepaalde themafondsen was geen gebrek, getuige de groei van bijvoorbeeld het Robeco Global Consumer Trends Equities fonds dat sinds de lancering in 2010 bijna 500 miljoen euro heeft opgehaald.
Het rendement van het Rolinco-fonds over de afgelopen drie jaar bedraagt 8,49 procent per jaar, tegen 10,76 procent voor de referentie-index. Year to date laat het fonds de index wel beduidend achter zich met een plus van bijna 14 procent.
Het Rolinco-fonds heeft op dit moment ruim 16 procent gealloceerd naar het Robeco Global Consumer Trends Equities fonds. Door de andere invulling van het beleggingsbeleid zal dit fonds daardoor waarschijnlijk zo’n 100 miljoen euro kwijtraken.
Voor beleggers in het Rolinco-fond is het de derde beleidswijziging in zes jaar. Nadat de voormalige fondsbeheerder Arnaud van Rijn in 2007 naar Hongkong vertrok om leiding te geven aan het Asia Pacific-team, nam het aandelenteam het besluit om vanaf 2008 met sectorfondsen te gaan werken. Een jaar later werd overgestapt op themafondsen, omdat dat beter aansloot bij de strategie van het fonds.
Nu keert het fonds, dat ook wel het ‘stoute zusje’ van het Robeco-fonds wordt genoemd, dus weer terug naar een direct beleggingsbeleid waarmee het in 1965 ook begon. Op 1 januari 2014 moeten alle nieuwe posities zijn ingenomen. De transactiekosten zullen voor rekening komen van de belegger.
Ten aanzien van de kostenstructuur van het Rolinco-fonds verdwijnt de performance fee van 20 procent. Daarvoor in de plaats stijgt de beheervergoeding voor de rebatevrije variant van het fonds met 10 basispunten tot 0,50 procent.
Marco van Lent
Nog een wijziging betreft het beheer van het fonds, want Ferket zal plaatsmaken voor Marco van Lent die sinds eind 2010 deel uitmaakt van het trends investing equity team van Robeco. Hij beheert ook het Robeco Infrastructure Equities fonds dat opgaat in het Robeco Global Growth Trends Equities fonds. Van Lent zal zowel dit fonds als het Rolinco-fonds samen beheren met Henk Grootveld.
Ferket zal een nieuw fonds van Robeco gaan beheren. Hij kan daar niet meer over loslaten dan dat het fonds een kwantitatief beleggingsmodel heeft. ‘Behalve leiding geven aan het aandelenteam wil ik ook met de poten in de klei staan.’
Weer strategiewijziging vlaggenschip Rolinco