De strijd om de wereldheerschappij tussen de Verenigde Staten en China speelt zich voor een deel achter de coulissen van de dagelijkse actualiteit af. Terwijl de VS vol inzetten op het aanjagen van de vraag, doet China exact het tegenovergestelde. Waarom? Inflatie gaat gepaard met een depreciatie van de dollar en zal de Chinese macht vergroten.
Dat schrijft GaveKal, een gerenommeerde belegger en researchbureau, in zijn maandelijkse bijdrage als kennispartner van Fondsnieuws. De analyse “De mier en de sprinkhanen” komt van Charles Gave, mede-oprichter van GaveKal.
Gave (foto) schrijft dat de Verenigde Staten en de eurozone een nieuw experiment zijn gestart van monetaire en budgettaire financiering, waarin ‘ze uitgaven subsidiëren die geen rendement opleveren met geld dat niet bestaat’. Hij stelt dat de Amerikaanse regering massieve investeringsprogramma’s doet, terwijl de bezettingsgraad in de industrie al hoog is. Bovendien worden forse investeringen in de infrastructuur in het vooruitzicht gesteld, terwijl er nu al een gebrek is aan beschikbare vakmensen en aan grondstoffen.
China doet het tegenovergestelde: het drukt de overheidsuitgaven en het probeert de bouw in eigen land te temporiseren.
Waarom doen de Chinezen steeds het tegenovergestelde van de Amerikanen? Wel, zegt Gave, het land dat zijn geldhoeveelheid sneller laat groeien dan de toename van het BBP zal een zwakkere valuta krijgen - in dit geval de Verenigde Staten.
China is op zijn beurt bezig een monetaire zone in Azië rond de renminbi te creëren. Als de Chinese munt revalueert (ten opzichte van de dollar) dan heeft dat vergaande gevolgen. Zo zullen bij voorbeeld veel grondstoffen, die afgerekend worden in de dollar, duurder worden.
Het gevolg, zo concludeert Charles Gave, het Amerikaanse beleid zal vergaande inflationaire effecten op de rest van de wereld hebben en zal de Chinese (monetair en financiële) macht versterken. Gave roept in dat kader de voormalige Bundesbank-president Karl Otto Pohl in herinnering, die ooit zei: ‘inflation is like toothpaste, once it’s out of the tube, you can’t put it back.’