Een kwantitatief onderzoek naar de toepassing van ESG-criteria bij het beleggingsbeleid laat zien dat die toepassing niet tot een lagere performance leidt dan het geval zou zijn bij een klassiek beleggingsbeleid. Bij optimalisatie van aandelenportefeuilles levert het wel extra rendement op.
Dat stellen Andrij Fetsun en Dirk Söhnholz van Veritas Investment op basis van onderzoek, dat verricht is in samenwerking met dataonderzoeker Sustainalytics.
Als er echter uit 148 ESG-subfactoren de tien meest relevante factoren geselecteerd worden voor een optimalisatie van aandelenportefeuilles dan zorgt dat wel voor outperformance, schrijft het tweetal in zijn paper ‘A Quantitative Approach to Responsible Investment: Using a ESG-Multifactor Model to improve Equity Portfolios’.
Wel blijkt uit het onderzoek dat in een dergelijke geoptimaliseerde portefeuille geen sprake is van een significante, van een klassieke aanpak afwijkende risicoverlaging.
Het onderzoek is interessant, omdat in de markt nog vaak het beeld bestaat dat beleggen op basis van ESG-criteria (Environment, Social, and Governance) de performance schaadt. Fetsun en Söhnholz spreken dat in hun paper tegen.
Het onderzoek vindt tegen de achtergrond plaats dat met name jonge beleggers steeds meer belang hechten aan beleggingen die een positieve impact hebben, zo schrijft de Amerikaanse website InvestmentNews naar aanleiding van twee recente succesvolle uitgiften van groene obligaties. Zo haalde de Duitse ontwikkelingsbank KfW 1,5 miljard euro op en was ook de Wereldbank succesvol met een dergelijke emissie.
Het Amerikaanse bedrijf ImpactAssets, gespecialiseerd in duurzame en sociale beleggingen, merkt dat vooral jongere beleggers hier belangstelling voor hebben. Dat betekent volgens het bedrijf dat (bank)adviseurs niet alleen rekening moeten houden met het bedrag dat beleggers te besteden hebben, maar ook in toenemende mate met hun specifieke wensen.